ما هو مؤشر ناسداك 100 وكيف تتحدد مكوناته؟

مؤشر ناسداك 100 (NDX) يضم أكبر مئة شركة غير مالية مدرجة في بورصة ناسداك، مرجحة بالقيمة السوقية المعدلة. وتغلب عليه شركات التقنية والرقائق والحوسبة السحابية، ولهذا يعامله السوق كمقياس لأداء قطاع التقنية الأمريكي.

والعضوية فيه قرار آلي محكوم بقواعد منشورة، لا تقدير بشري ولا حكم على جودة الشركة. فالشركات ترتب بحسب القيمة السوقية الكاملة وتطبق عليها شروط الأهلية والسيولة، ومن يخرج عن نطاق الترتيب المحدد يستبعد.

ويهم هذا المؤشر المتداول العربي لسببين: أنه الأداة التي تختصر أداء أسهم التقنية الأمريكية في رقم واحد، وأنه محور عدد كبير من المنتجات المالية. وتقول ناسداك إن أكثر من 200 منتج استثماري تتجاوز أصوله 800 مليار دولار عالميًا يتتبع هذا المؤشر.

ما معنى إعادة توازن المؤشر؟

إعادة التوازن هي التحديث المجدول لمكونات المؤشر ولأوزانها. وتجري أربع مرات سنويًا، وتسري قبل فتح السوق في أول يوم تداول بعد ثالث جمعة من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر.

وسبب أهميتها أن مئات الصناديق ملزمة بتتبع المؤشر. فحين تتغير مكوناته أو أوزانه، تضطر هذه الصناديق إلى الشراء والبيع لمطابقة التركيبة الجديدة، فتتولد تدفقات ضخمة ومركزة في وقت قصير.

ما الفرق بين إعادة التوازن وإعادة التشكيل؟

المصطلح	ما يشمله	متى يحدث
إعادة التوازن	تعديل أوزان الشركات داخل المؤشر ليبقى ضمن حدود التنويع	أربع مرات سنويًا
إعادة التشكيل	مراجعة أوسع لهوية الشركات المؤهلة للعضوية أصلًا	سنويًا، وصار ممكنًا في المراجعات الفصلية
إعادة التوازن الاستثنائية	تعديل غير مجدول عند تجاوز حدود التركز في أكبر الأعضاء	ثلاث مرات في تاريخ المؤشر: 1998 و2011 و2023

ومنذ سريان المنهجية المحدثة في الأول من مايو 2026، صار تغيير العضوية ممكنًا في المراجعات الفصلية لا في المراجعة السنوية وحدها. كما أضافت المنهجية مسار الدخول السريع للإدراجات الجديدة الكبيرة جدًا، واستبدلت شرط الحد الأدنى للأسهم الحرة بسقف يحد من الوزن الابتدائي للأوراق منخفضة السيولة الحرة.

متى تجري إعادة توازن ناسداك 100؟

القاعدة ثابتة ومعروفة سلفًا، فيمكن حساب المواعيد قبل أي إعلان. وتؤكد ناسداك تغييرات المكونات قبل كل موعد بنحو سبعة إلى عشرة أيام.

المراجعة الفصلية	ثالث جمعة	تسري قبل الفتح يوم
يونيو 2026 (تمت)	19 يونيو 2026	الاثنين 22 يونيو 2026
سبتمبر 2026 (تمت)	18 سبتمبر 2026	الاثنين 21 سبتمبر 2026
ديسمبر 2026	18 ديسمبر 2026	الاثنين 21 ديسمبر 2026
مارس 2027	19 مارس 2027	الاثنين 22 مارس 2027

وكل ربع يمر بالمراحل الأربع نفسها:

1الإعلان

قبل الموعد بنحو سبعة إلى عشرة أيام، تؤكد ناسداك الشركات الداخلة والخارجة

2ثالث جمعة

إغلاق ذلك اليوم هو السعر المرجعي، وصناديق التتبع تتداول في مزاد الإغلاق لمطابقة الأوزان الجديدة

3تاريخ السريان

تطبق التغييرات قبل فتح السوق، وهو الاثنين التالي في العادة

4ما بعد التنفيذ

ينتهي الشراء والبيع الإلزامي، وقد تتفكك المراكز التي بنيت قبل الحدث

المراحل الأربع لكل دورة إعادة توازن

ماذا جرى في إعادة توازن سبتمبر 2026؟

سرت إعادة توازن سبتمبر 2026 قبل فتح السوق يوم الاثنين 21 سبتمبر، وتركز أثرها الأكبر في تعديل الأوزان لا في تبديل الأسماء.

وأبرز ما فيها أن وزن SpaceX داخل المؤشر تأكد عند 2.82% صعودًا من نحو 1.28%، بحسب بيانات اطلعت عليها بلومبرج، وهي نسبة تطابق الوزن المبدئي الذي نشره مزود المؤشر. وقد احتسبت النسبة النهائية على إغلاق الجمعة السابقة للسريان.

وتعود هذه القفزة في الوزن إلى زيادة الأسهم الحرة المتداولة بعد انتهاء فترات حظر البيع التي أعقبت إدراج الشركة في يونيو 2026. وقدرت تقارير تداول منشورة قبل التنفيذ حجم تداولات إعادة التوازن المرتبطة بالمؤشر عند نحو 21.7 مليار دولار إجمالًا، بعد مراجعة خفضتها من 32.1 مليارًا.

والدرس العملي هنا أن إعادة التوازن لا تعني بالضرورة دخول شركات وخروج أخرى. فتغير وزن عضو واحد كبير قد يولد تدفقات تفوق ما يولده تبديل خمسة أسماء.

ماذا تغير في إعادة توازن يونيو 2026؟

أكدت ناسداك في 11 يونيو 2026 خمس إضافات وخمس عمليات استبعاد، سرت قبل فتح السوق يوم الاثنين 22 يونيو 2026.

الشركات المضافة	الشركات المستبعدة
Astera Labs (ALAB)	Charter Communications (CHTR)
CoreWeave (CRWV)	Cognizant Technology Solutions (CTSH)
Nebius Group (NBIS)	Insmed (INSM)
Rocket Lab (RKLB)	Verisk Analytics (VRSK)
Teradyne (TER)	Zscaler (ZS)

وميزها أمران: أنها أول إعادة توازن فصلية تحت المنهجية المحدثة، وأن الإضافات مالت بوضوح إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والفضاء. فشركتا Astera Labs و CoreWeave تقعان في سلسلة توريد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وTeradyne تصنع معدات اختبار أشباه الموصلات، وRocket Lab تعمل في خدمات الإطلاق.

ويجب التنبه إلى أن الانضمام يغير حضور الشركة في مؤشر مرجعي ولا يغير نشاطها. فالسهم لا يصير أقوى لأن مؤشرًا أضافه، والشركة المستبعدة ليست متعثرة لأنها خرجت.

كيف تنشأ التدفقات من صناديق المؤشرات؟

الصناديق السلبية موجودة لتتبع المؤشر بأقل انحراف ممكن. فحين يتغير المؤشر، يلتزم مديروها بالمتابعة: شراء الأسهم المضافة، وبيع المستبعدة، وتعديل المراكز القائمة لمطابقة الأوزان الجديدة.

ويتركز الجزء الأكبر من هذا التداول قرب الإغلاق الرسمي في يوم السريان، لأن مزاد الإغلاق يتيح تنفيذ أحجام ضخمة عند السعر المرجعي نفسه الذي يستخدمه المؤشر، فيقل خطأ التتبع.

وهذه تدفقات تنفيذ إلزامية، تعكس قواعد يلتزم بها الصندوق لا رأيًا جديدًا في أي شركة. وهو فارق جوهري في قراءة حركة السعر تلك الأيام.

كيف تؤثر إعادة التوازن على السهم المنفرد؟

حجم تداول أعلى من الجلسة العادية
اختلالات مؤقتة بين العرض والطلب حول الإغلاق
فروق سعرية أوسع أو أقل استقرارًا
فجوات سعرية بين الجلسات
حساسية أكبر للأوامر الكبيرة
تموضع بعض المتداولين قبل تاريخ السريان، وقد يتفكك بعده

وعمليًا، تجتذب بعض الإضافات الأكثر تداولًا إعلاميًا شراءً في الأيام السابقة للسريان، ثم تتلاشى تلك المكاسب بعد انتهاء الطلب الآلي. وذلك تموضع لا ضمان اتجاه، وقد تفوقه تحركات السوق العامة في الأسبوع نفسه بسهولة.

والتاريخ يعطي سياقًا لا قالبًا. ففي يوليو 2023 نفذت ناسداك إعادة توازن استثنائية لخفض التركز بعدما بلغت حصة أكبر أعضائها نحو 55% من المؤشر، فخفضت إلى نحو 43% بين ليلة وضحاها دون إضافة شركة أو استبعادها، وتكيفت الصناديق السلبية آليًا. ولأن الأسماء المعنية من الأكثر سيولة في السوق، كان الأثر السعري الدائم محدودًا.

كيف يتفاعل المؤشر ككل؟

قد يتحرك المؤشر حتى لو لم تتحرك كبرى شركاته تقريبًا. وما يهم على مستوى المؤشر:

حجم الشركات الداخلة والخارجة
الأوزان المسندة إليها
تركز القطاعات، وهل يزيد نصيب الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات
تحركات متزامنة في أكبر الأعضاء الحاليين
تموضع العقود الآجلة والخيارات قبل الموعد
أخبار الاقتصاد الكلي التي تصدر في النافذة نفسها

فإعادة التوازن مدخل واحد بين مدخلات كثيرة تحرك سعر المؤشر. وقراءة تضخم مفاجئة أو قرار بنك مركزي في الأسبوع نفسه قد يكون أثرهما على المؤشر أكبر بكثير من تبديل خمسة أسماء.

أين تقع صناديق المؤشرات والعقود الآجلة والخيارات وعقود الفروقات؟

المؤشر مركز شبكة من المنتجات، ولكل منها تفاعله الخاص:

صناديق المؤشرات المتداولة: قد ترتفع أحجام تداولها مع تعديل المستثمرين وصناع السوق لانكشافهم حول الموعد
العقود الآجلة: تستخدمها المؤسسات لإدارة الانكشاف قبل التنفيذ وأثناءه، وهو ما يرفع النشاط في الأيام السابقة
الخيارات: تعكس تدفقاتها التحوط وتغير التوقعات بشأن التقلب قصير الأجل
عقود الفروقات على المؤشر: تتيح الانكشاف صعودًا أو هبوطًا دون تملك أي من الأسهم الأساسية

وتتيح العقود مقابل الفروقات على مؤشر ناسداك 100 متابعة سعر المؤشر خلال نافذة إعادة التوازن كأي جلسة أخرى. والرافعة المالية تعمل في الاتجاهين، فتضاعف الخسارة كما تضاعف الربح، وقد يخسر المركز بسرعة حين يرتفع الحجم والتقلب معًا. كما قد يتحرك سعر العقد على أخبار سوق عامة لا علاقة لها بإعادة التوازن.

ماذا تراقب حول موعد إعادة التوازن؟

هذه قائمة مراقبة لا إشارات دخول:

إعلانات ناسداك وتاريخ السريان المؤكد
تغيرات أوزان المكونات، لا الأسماء المضافة والمستبعدة وحدها
نشاط ما قبل الافتتاح ومزاد الإغلاق
حجم التداول مقارنة بجلسة عادية
الفروق السعرية على الأسهم المتأثرة
الفجوات بين الإغلاق والافتتاح التالي
أداء القطاعات، خصوصًا البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات
تموضع العقود الآجلة والتقلب الضمني
البيانات الاقتصادية المجدولة في الفترة نفسها

وفي مسألة السيولة، يؤدي مزاد الإغلاق الدور الأكبر في أيام إعادة التوازن. وقد أشارت ناسداك إلى أن مزادي الافتتاح والإغلاق لديها يمثلان في المتوسط أكثر من 16% من حجم التداول اليومي، وقد يتجاوزان 25% في أيام إعادة توازن صناديق المؤشرات. والحجم الكثيف قد يجلب حركات أحد لا أهدأ.

ما مخاطر التداول حول إعادة التوازن؟

إعادة التوازن حدث معلوم الموعد مجهول النتيجة، ومخاطره محددة:

قد يكون جزء كبير من التدفق المتوقع مسعرًا قبل تاريخ السريان
التغييرات المتداولة كشائعات قد تثبت خطأها قبل التأكيد
ارتفاع الحجم لا يشير إلى اتجاه بعينه
السيولة الأكبر قد تصاحبها حركات سعرية سريعة وغير متوقعة
الحركات السابقة للحدث قد تنعكس بعد التنفيذ
أخبار الاقتصاد الكلي قد تطغى كليًا على تدفقات إعادة التوازن
الرافعة المالية تضاعف الخسائر
قد تنفذ أوامر الإيقاف عند سعر أسوأ من المطلوب في الأسواق السريعة، ما لم يستخدم أمر وقف خسارة مضمون

ولهذا تكون أدوات إدارة المخاطر، من أوامر إيقاف وحدود وقواعد لتحديد حجم المركز، أهم في يوم مرتفع الحجم منها في يوم هادئ.

الخلاصة

إعادة توازن ناسداك 100 تتجاوز أثرها الشركات العشر التي تتبادل المواقع. فعبر صناديق التتبع والمنتجات المبنية على المؤشر، تصل التدفقات إلى الأسهم والقطاعات وصناديق المؤشرات والعقود الآجلة والخيارات وعقود الفروقات في آن واحد. وهي تدفقات حقيقية لكنها آلية ومحدودة زمنيًا.

الموعد ثابت، والنتيجة ليست كذلك. وبدل افتراض أن الأسهم المضافة سترتفع والمستبعدة ستهبط، التركيز الأنفع ينصب على السيولة والتقلب وإدارة مخاطرك أنت. وتداول عقود الفروقات بالرافعة المالية ينطوي على مخاطر مرتفعة قد تؤدي إلى خسارة رأس المال.

الأسئلة الشائعة

متى موعد إعادة توازن ناسداك 100 القادمة؟

المراجعة الفصلية القادمة في ديسمبر 2026، وتسري التغييرات قبل فتح السوق الأمريكي يوم الاثنين 21 ديسمبر 2026، وهو أول يوم تداول بعد ثالث جمعة من الشهر. وتؤكد ناسداك تغييرات المكونات قبل ذلك بقليل.

كم مرة تجري إعادة التوازن سنويًا؟

أربع مرات، في مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. ومنذ سريان المنهجية المحدثة في الأول من مايو 2026، صار تغيير العضوية ممكنًا في هذه المراجعات الفصلية لا في إعادة التشكيل السنوية وحدها.

ما الفرق بين إعادة التوازن وإعادة التشكيل؟

إعادة التوازن تعدل وزن كل عضو داخل المؤشر، أما إعادة التشكيل فتراجع هوية الشركات التي تستحق العضوية أصلًا. وحدث يونيو 2026 جمع الأمرين، بخمس إضافات وخمسة استبعادات إلى جانب تغير الأوزان.

ما أبرز ما جرى في إعادة توازن سبتمبر 2026؟

تأكد وزن SpaceX عند 2.82% من المؤشر صعودًا من نحو 1.28%، بحسب بيانات اطلعت عليها بلومبرج، وسرى ذلك قبل فتح السوق يوم الاثنين 21 سبتمبر 2026. وتركز أثر إعادة التوازن في تعديل الأوزان أكثر من تبديل الأسماء.

ما إعادة التوازن الاستثنائية؟

تعديل غير مجدول يستخدم حين يصبح المؤشر مفرط التركز في أكبر أعضائه، ويغير الأوزان لا العضوية. وقد نفذتها ناسداك ثلاث مرات فقط، في 1998 و2011 و2023.

هل انضمام السهم إلى ناسداك 100 يجعله استثمارًا جيدًا؟

لا. الانضمام قرار آلي محكوم بقواعد العضوية، وقد يرفع حجم التداول على السهم في المدى القصير، لكنه لا يقول شيئًا عن عدالة سعره ولا عن ملاءمته لأي متداول.

كيف أتابع تغييرات المؤشر بنفسي؟

من إعلانات ناسداك الرسمية التي تصدر قبل كل موعد سريان بنحو سبعة إلى عشرة أيام، ومن صفحة منهجية المؤشر للاطلاع على قواعد الأهلية والأوزان. وهذه هي المصادر الأولية، وما عداها نقل عنها.

هل مستعد للتداول ؟ افتح حساب الآن!