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美國降息是什麼？Fed降息對臺灣及全球經濟影響有哪些?
<h2>1. 什麼是降息？</h2> <p id="什麼是降息？"><strong>降息</strong>也稱為<strong>減息</strong>，指的是中央銀行降低基準利率的動作，是<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/quantitative-easing">量化寬鬆</a>貨幣政策的核心。<br /> <br /> 基準利率作為一個國家的基礎利率，降息也意味著金融機構可以獲取更低的成本資金，從而可以向企業和個人提供更低的貸款利率來鼓勵貸款，以達到刺激消費和投資來推動經濟增長。<br /> <br /> 而各國或地區的基準利率都有所不同，它是影響各種信貸和借貸利率的基礎，包括各種貸款、抵押貸款、儲蓄利率和債券收益率等。<br /> <br /> 在美國的<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/federal-fund-rate">基準利率</a>也稱為聯邦基金利率（Fed Funds Rate）, 而台灣的基準利率則稱為重貼現率，因此當提及台灣降息時所指的就是降低重貼現率。</p> <h2>2. 美國降息是什麼？</h2> <p><strong>美國降息</strong>也稱為美聯儲降息或Fed降息，所指的也就是美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）通過調整聯邦基金利率水平的措施，而美國降息也意味著美元降息。<br /> <br /> 由於美金是全球主要儲備之一，所以美金降息後的利率水平會對全球經濟產生重要影響。作為全球主要經濟體，美國降息除了對美國和全球經濟帶來影響外，美國降息的決策也會影響全球央行的決策。<br /> <br /> 當美國聯邦儲備委員會降息時，其他國家央行也可能會採取類似措施來保持貨幣競爭力，因此美國降息也會引發全球降息的可能。<br /> <br /> 以台灣降息為例子，美國降息對台灣影響重大，因此美國降息時台灣通常也會跟隨降息，而這主要原因是應為台灣貨幣和經濟與美國和美金有著緊密關係：</p> <ul> <li>台幣的匯率與美金存在著較強的負相關關係，這意味當美金匯率下跌時，台幣匯率通常會隨之升值；反之亦然。由於匯率的過大波動會對台灣出口造成影響，因此為了維持匯率的穩定，台灣通常會跟隨美國的貨幣政策走向。</li> <li>此外，美國也是台灣重要貿易夥伴之一，兩個之間有著緊密的經濟聯繫，因此，台灣政府通常會密切關注美國的貨幣政策，並在必要時採取相應的調整措施，以維護自身的經濟穩定。</li> </ul> <p><br /> 除了台灣意外，全球各大央行也會因相同原因在美國降息後出現全球降息的可能。但需注意的是，這並不意味著全球央行會和美國貨幣政策完全一致，央行會依據自身經濟和市場狀況來製定貨幣政策。</p> <h2>3. 央行降息目的</h2> <p>中央銀行降息最主要的目的就是促進經濟增長和刺激消費，並維持穩定的通脹率目標。通過減息可以鼓勵人們藉款和投資，這有助於刺激消費和投資，並促進經濟活動的增長。<br /> <br /> 因此降息通常是在經濟衰退或放緩、低就業率或通貨緊縮時使用的貨幣政策。除此之外央行降息的目的也包括一下其他原因：</p> <ul> <li>通貨緊縮指的是貨幣供應減少，貨幣的稀缺會導致物價過度下降從而導致經濟活動放緩，通過減息能夠增加貨幣的供應量。</li> <li>央行降息可降低貨幣的價值，促進出口，從而提高國家的出口競爭能力。</li> <li>降息可減少企業和個人的借款成本，提高貨幣的流動性，有助於維護金融市場的流動性和穩定性。</li> <li>央行降息也可降低銀行破產等危機，從而有助於維護金融體系的穩定性。</li> </ul> <p><br /> 而自2023年11月起，當美國CPI數據有所放緩後，美國央行開始放緩增息的腳步，把利息固定在5.5%，使得大眾開始推測下一輪降息周期即將到來。<br /> <br /> 在同一年的12月，美國央行開始表示如果經濟需要，有意將在2024年開始降息的腳步，預測會在一年內分期調低0.25% 至4.75%。<br /> <br /> 這一系列的<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/rate-hike">加息</a>與降息周期給不同的金融產品帶來了不同的影響，接下來我們將會深入了解利率與金融產品之間的關係與對其所造成的波動。</p> <h2>4. 美國降息將如何影響各類金融產品？</h2> <p>當降息來臨，會被影響的金融產品有很多，那我們該如何選擇去關注哪些產品呢？以下有些產品會被降息影響：</p> <h3>4.1 美金（USDINDEX）</h3> <p>美國降息<a href="~/tw/trading-academy/indices/usd-index">美元 (USDINDEX)</a> 通常會出現貶值，這是因為持有美金的回報率降低。<br /> <br /> 這使得美金不具有吸引力，從而導致投資者從美國撤離美金並將資金流向其他地方，因為資本可以在其他地方獲得更高的回報。因此美金的貶值也會造成其他貨幣的升值。<br /> <br /> <img alt="降息周期與美元升跌的關係示例圖表" src="~/getmedia/1ced6027-abfb-46e6-ac02-3df8662c8827/sample-chart-relationship-between-interest-rate-cut-cycle-and-rise-and-fall-of-us-dollar.png" title="降息周期與美元升跌的關係示例圖表" width="100%" /><br /> <br /> 例如上圖的美金指數（USDINDEX）利息有著正相關關係。每當降息發生，美金就會下降貶值。而當升息發生，美金指數則會走強上升。</p> <h3>4.2 股票指數（SPX500, US30, NAS100）</h3> <p>美國降息很可能會刺激全球貿易，此時美國股市或全球股市會因市場風險偏好好轉，全球股市也通常會出現上升。<br /> <br /> 此外，降息也因為投資成本的降低，使得公司產量得以增加，拉高業績，後從而進一步利於股市，尤其是美國本土的股票指數。<br /> <br /> <img alt="美國利率與股票指數成負關係示例圖表" src="~/getmedia/e86db21e-097f-4bba-8139-f41536fb0579/example-chart-of-negative-relationship-between-us-interest-rates-and-stock-indexes.png" title="美國利率與股票指數成負關係示例圖表" width="100%" /><br /> <br /> 例如上圖的3大美國指數（SPX500, US30, 與NAS100）都與利息有著負相關關係。每當降息發生，股票指數會上升。而當升息發生，股票指數則會下跌或者回緩。</p> <h3>4.3 黃金 (XAUUSD)</h3> <p>與其他金融產品不同，<a href="~/tw/gold">黃金（XAUUSD）</a>作為避險的工具，每當美金因降息而貶值，黃金價格就會變相往上漲，而當美金因升息而增值時，則會使黃金價格變相下降。<br /> <br /> 所以能得出，黃金與利率的關係雖然不是直接的，但也有著負相關的關係。<br /> </p> <img alt="美國利率與黃金成負關係示例圖表" src="~/getmedia/d0cfafa6-4850-4195-813c-b6df25520dcf/example-chart-of-negative-relationship-between-us-interest-rates-and-gold.png" title="美國利率與黃金成負關係示例圖表" width="100%" /> <h3>4.4 大宗商品價格影響</h3> <p>在低利率的情況下，全球經濟普遍處於活躍狀態，由於全球貿易和經濟活躍的推動下，各大<a href="~/tw/commodities-trading">大宗商品</a>價格通常會出現上漲。<br /> <br /> 以原油為例，全球經濟活動大量需要到能源，因此原油價格一般也會出現上漲。<br /> <br /> 美國降息對全球經濟和金融市場可能產生深遠影響，但具體影響會受到各種因素的影響，包括其他國家的經濟和貨幣政策，全球貿易環境和地緣政治風險等。<br /> <br /> 如若您感興趣，想交易以上所述產品，可通過在智匯<a href="https://portal.thinkmarkets.com/account/individual/lang=zh-Hant" target="_blank">申請一個交易賬戶</a>。您只需50美金即可開始參與外匯、股指和大宗商品等交易。<br /> <br /> 其中就包括了以上所述的各個金融產品的差價合約CFDs（美元指數，股票指數，黃金等）。</p> <h2>5. 央行降息影響有哪些？</h2> <p>央行降息會對經濟和金融市場產生多方面的影響，這是因為它涉及到利率和貨幣政策的變化，其中的影響包括經濟和金融市場兩方面的一些影響：</p> <h3>5.1 國家經濟</h3> <h4>5.1.1 貸款利率下降</h4> <p>央行降息通常會導致商業銀行的貸款利率下降，從而促進消費和投資需求的增加，推動經濟增長。舉個例子，央行降息房貸利率會下跌，這將鼓勵更多人貸款購房。</p> <h4>5.1.2 通貨膨脹壓力</h4> <p>雖然降息能夠刺激經濟，但如果央行降息過多或過於頻密，可能會導致通貨膨脹壓力增加。通貨膨脹的原因之一是貨幣供應過多，而過度降低利率可能會導致貨幣供應增加，從而加劇通貨膨脹壓力。</p> <h3>5.2 金融市場</h3> <h4>5.2.1 貨幣市場</h4> <p>降息會導致國家貨幣相對於其他貨幣出現貶值，因為降息也意味著貨幣供應量的增加和減少投資者對國家資產的需求，進而導致貨幣貶值。</p> <h4>5.2.2 股票市場</h4> <p>降息通常會提高股票市場的風險偏好，因為利率下降可以促進投資活動，使公司的融資成本降低，從而提高股票價格。</p> <h4>5.2.3 債券價格上升</h4> <p>央行降息可能會導致債券價格上升，因為降低利率會使當前的債券利率更有吸引力，從而提高其價格。</p> <h2>6. 美國降息影響有哪些？</h2> <p>具體而言，美國降息對美國自身經濟和金融市場的影響和各大央行降息影響基本相同。<br /> <br /> 但基於美國作為全球最大經濟體，美國降息或美金降息時，其影響會延伸至全球經濟和金融市場，可能導致全球金融市場波動。<br /> <br /> 因為投資者可能會重新評估其投資策略和風險偏好。</p> <h3>6.1 外匯市場影響</h3> <p>美國降息美元通常會出現貶值，這是因為持有美金的回報率降低，這使得美金不具有吸引力，從而導致投資者從美國撤離美金並將資金流向其他地方，因為資本可以在其他地方獲得更高的回報。因此美金的貶值也會造成其他貨幣的升值。</p> <h3>6.2 全球股市影響</h3> <p>美國降息很可能會刺激全球貿易，此時美國股市或全球股市會因市場風險偏好好轉，全球股市也通常會出現上升。此外，降息也因為投資成本的降低，從而進一步利於股市。</p> <h3>6.3 大宗商品價格影響</h3> <p>在低利率的情況下，全球經濟普遍處於活躍狀態，由於全球貿易和經濟活躍的推動下，各大大宗商品價格通常會出現上漲。以原油為例，全球經濟活動大量需要到能源，因此原油價格一般也會出現上漲。<br /> <br /> 美國降息對全球經濟和金融市場可能產生深遠影響，但具體影響會受到各種因素的影響，包括其他國家的經濟和貨幣政策，全球貿易環境和地緣政治風險等。<br /> <br /> 美國降息對金融市場的影響不容忽視，它能導致貨幣貶值或升值，影響個大股指的波動，以及為大宗商品市場帶來價格波動。這些市場波動為投資者帶來了巨大的機遇和挑戰。<br /> <br /> 對於想投機與金融市場波動的投資者而言，通過<a href="~/tw">智匯 ThinkMarkets</a> 提供高達500倍槓桿交易包括外匯、股指、大宗商品等多達4000種金融產品，無需大額資金，從50美金即可開始參與外匯、股指和大宗商品等交易。</p> <h2>7. 美國降息影響台灣</h2> <p>如上文中提及，美國減息影響會延申至全球，其中台灣也會受到影響。就貨幣政策上來說，美聯儲Fed降息決策可能對台灣央行的貨幣政策產生影響。<br /> <br /> 在美聯儲降息的背景下，台灣央行可能會考慮跟隨降息，以防止新台幣過度升值，損害出口競爭力。因此美國降息對台灣影響也需取決以台灣央行的相對政策。</p> <h3>7.1 台灣整體經濟</h3> <p>降息通常會對全球經濟產生積極影響，因為它降低了資金成本，使企業和個人更容易獲得貸款。對台灣而言，這有助於提高國內消費和投資水平，從而刺激經濟增長。<br /> <br /> 此外，降息還可能提高全球貿易活動，台灣作為一個貿易依賴型經濟體，有望從中受益。</p> <h3>7.2 台灣股市</h3> <p>Fed降息台股通常會有較積極的影響。美國降息將有助於台灣企業收益，這也提高了企業盈利預期的可能，有利於股市的上漲。<br /> <br /> 此外，由於台灣經濟與美國緊密相關，美國減息也將使更多全球投資者將資金轉向台灣股市，特別是對出口和高科技產業的相關企業。<br /> <br /> 以下圖台灣股指為例：<br /> <br /> <img alt="台灣股指圖" src="~/getmedia/3aa3bbfe-6227-4185-97a8-0743ad4df145/Fed-TC.png" title="台灣股指圖" width="100%" /><br /> <br /> <br /> 2020年，美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）採取了一系列緊急措施以緩解新冠疫情對經濟造成的影響，其中包括數次降息。<br /> <br /> 美聯儲在 2020 年進行了兩次緊急降息，分別在3月3日降息兩碼和3月15日降息四碼，將利率降至近零的水平，以刺激經濟活動。<br /> <br /> Fed 降息台股也因此收益，在 2020至 2022年間出現長達兩年多的牛市，並創下歷史高點。</p> <h2>8. 何謂降息一碼？</h2> <p>「降息一碼」是一個金融市場上的術語，通常用於描述央行對基準利率進行微小調整的情況。在這種情況下，央行降息「一碼」通常指的是0.25個百分點，也就是0.25%。<br /> <br /> 例如，如果央行將基準利率從2.00%降至1.75%，那麼就可以說央行進行了一次「降息一碼」的調整，而0.50個百分點也就是二碼，如此類推。</p>
美國聯準會(Fed)利率是什麽？FOMC利率決議如何影響股市走勢
<p>美國聯準會利率是全球金融市場上備受關注的重要指標之一，作為美國貨幣政策的核心，美國基準利率在影響經濟活動、通貨膨脹率和促進就業方面發揮著重要的作用。<br /> <br /> 那美國基準利率是什麼？它在對全球經濟和金融市場又有著怎樣的影響？<br /> <br /> 本文將探討有關美國利率的課題和其對經濟和全球金融市場的影響。</p> <h2>1. 聯準會利率是什麼？</h2> <p><strong>聯準會利率</strong>也稱為<strong>美國聯準會利率</strong>，指的是美國聯邦儲備系統（美聯儲）所製定和調整的美國央行利率水平。具體來說，<strong>聯準會利率</strong>通常指的也就是<strong>聯邦基金利率</strong>（Federal Fund Rate，或簡稱Fed 利率）。<br /> <br /> 聯邦基金利率也就是美國利率的基礎，它的調整能夠影響整個美國的金融體系和經濟，是美國聯準會在製定貨幣政策上的主要工具。</p> <h2>2. 聯邦基金利率是什麼？</h2> <p>聯邦基金利率（或稱為聯邦資金利率）是美國商業銀行之間的隔夜拆借利率。它是美國商業銀行之間用於維持其法定儲備要求的資金流動利率。<br /> <br /> 銀行在滿足美國聯準會的法定儲備要求時可能需要到額外的資金，因此銀行之間會通過聯邦基金市場上彼此進行短期借貸，並以聯邦基金利率為基準。<br /> <br /> 聯邦基金利率是銀行在金融市場上融資的最基礎成本，因此被視為是一個國家最基礎的利率。</p> <h3>2.1 聯邦基金利率的製定</h3> <p>聯邦基金利率做為美國央行利率，它的製定是由美國聯準會的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee, FOMC） 所負責。<br /> <br /> 聯準會Fed主要通過制定Fed基準利率以達到聯準會貨幣政策目標 。美國基準利率的製定過程是一個複雜的過程，但簡單的來說，以下是美國基準利率制定過程的概述：</p> <h4>2.1.1 FOMC會議 </h4> <p>FOMC會定期召開會議，通常是每六週舉行一次。在會議上，委員會會就經濟狀況、勞動市場情況、通脹率和全球經濟狀況等因素進行討論，因此各種主要經濟數據如<a href="~/tw/trading-academy/economic-data/cpi-index">CPI指數</a>、非農數據等都是FOMC的主要參考數據。</p> <h4>2.1.2 利率決議 </h4> <p>在會議期間，委員會會就是否調整Fed利率進行討論，FOMC的目標主要是通過利率的調整來實現經濟增長、充分就業和通脹穩定的目標。聯邦基金利率的調整通常都會以 25個基點（或稱為一碼）的幅度進行調整。</p> <h4>2.1.3 公開新聞發布會 </h4> <p>在每次會議結束後，FOMC會發布最新利率決議是否進行調整或維持不變，並會發布一份公開聲明，其中就包括對經濟狀況的評估、利率決策的說明和對未來的政策展望等。<br /> <br /> 此外，聯準會主席也會舉行新聞發布會，解釋決策的原因並回答外界的問題。</p> <h3>2.2 聯邦基金利率目標範圍</h3> <p>FOMC利率決議上的Fed基準利率，並不意味直接把利率設在一定的水平上，而是設定了期望利率範圍後，通過公開市場操作來影響聯邦基金利率，將其引導至期望的目標範圍。<br /> <br /> 當FOMC希望降低利率時，它在公開市場購買政府證券，向銀行系統注入儲備資金，對聯邦基金利率施加下行壓力。相反，當FOMC希望提高利率時，它出售政府證券，回籠儲備資金，推高聯邦基金利率。<br /> <br /> 這也是為什麼，聯準會在公佈利率後一般都是處在一個25個基點的範圍。以2023年5月份的美國基準利率為例，聯準會將利率目標上調至5.00% - 5.25%，屆時<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/federal-reserve-system">美國聯準會</a>則會通過公開操作把利率引導至該範圍以內。</p> <h2>3. 美國利率走勢</h2> <p>在過去的30年裡，美國央行利率走勢經歷了一些顯著的變化，以下是美國聯準會在過去30年因為特定的因素而進行較為大幅度的利率調整。</p> <ul> <li>2001年間的隨著美國經濟受到1998 - 2000年間的金融危機和科技股泡沫等影響，導緻美國經濟放緩和金融市場動盪，接著於9月11日的恐怖襲擊事件後，美國聯準會取了一系列緊急降息措施，將利率降低至2.00%以下的範圍。</li> <li>2008年美國次貸金融危機爆發，美國在次降息和通過量化寬鬆來刺激經濟，美國利率並維持一段時間的近零水平，直到2015年才開始逐步加息。</li> <li>2020年受到新冠疫情的影響，美國央行利率再次下調至近零的水平。</li> <li>2022年在全球通脹的環境下，美國聯準會為了抑制通脹，進入了<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/rate-hike">加息</a>週期並於2023年5月上調至5.00－5.25％的範圍水平。</li> </ul> <br /> <img alt="美國聯邦基金利率歷史走勢圖" src="~/getmedia/9d50d814-a695-4e27-975a-739cc9c3b60f/us-federal-funds-rate-historical-chart.png" title="美國聯邦基金利率歷史走勢圖" width="100%" /> <h2>4. 美國基準利率的影響</h2> <p>從美國央行利率走勢可見，美國利率和美國經濟有著相互影響的關係，美國聯準會會依據美國整體經濟狀態來進行利率的調整，而聯準會利率也會對經濟帶來影響。這主要是因為美國利率的變化會直接影響到借貸成本。<br /> <br /> 當利率上升時，借款成本會變得更高，這會影響個人或企業減少借貸和消費支出，從而影響經濟活動；相反的，當利率下降時，借款成本降低，這會鼓勵借貸和消費增加，有助於刺激經濟活動。<br /> <br /> 從以上來看，美國聯準會的利率對經濟有著影響，而經濟狀態也是影響美國聯準會利率制定的因素。<br /> <br /> 除了美國經濟方面，美國利率的調整對美國金融市場或是全球金融市場也有著重大的影響，因此美國利率決策也一直受到全球的關注。</p> <h3>4.1 股票和債券市場</h3> <p>聯邦基準利率變化對股市和債券市場也有影響。當利率下降時，債券市場通常受益，因為現有債券的利率相對較高，使得現有債券的價格上升。<br /> <br /> 相反，當利率上升時，債券價格下降。股市對利率的反應較為複雜，但一般來說，低利率環境有助於刺激經濟和企業盈利，對股市產生積極影響。</p> <h3>4.2 外匯市場</h3> <p>當一個聯邦基準利率上升時，投資者更有可能將資金流入美國，以追求更高的回報。這可能導緻<a href="~/tw/trading-academy/forex/usd">美金</a>升值。<br /> <br /> 相反，當美國利率下降時，資金可能流出美國，導緻美金的貶值。然而，貨幣的匯率涉及到兩個貨幣的變化，實際情況也需取決於相對貨幣國家的利率和貨幣政策。<br /> <br /> 從下圖美元指數2021年終至2022年的整體走勢可見，美國央行進入快速加息週期，美國利率不斷上調，美元也在這段時間出現不斷增值。<br /> <br /> <img alt="美元指數2021年終至2022年的整體走勢圖" src="~/getmedia/39239f92-5d1c-49d3-bd35-c5471ddb9230/chart-overall-trend-of-us-dollar-index-from-end-of-2021-to-2022.png" title="美元指數2021年終至2022年的整體走勢圖" width="100%" /><br /> </p> <h2>5. 經濟數據和聯邦基準利率的關係</h2> <p>實際上，美國的經濟數據和美國聯邦基金利率之間存在著密切的關係，這主要是因為美國聯準會在製定貨幣政策和利率時都會以經濟數據作為參考和指標。<br /> <br /> 由於美國利率對全球金融市場有著顯著的影響，因此對於投資者而言，在進行任何金融商品投資時，了解美國經濟數據和美國基準利率的關係會更有助於投資決策的判斷。</p> <h3>5.1 通脹率（CPI）</h3> <p>通脹率是衡量物價水平上漲的速度，美國聯準會的通脹率目標是2%。當通脹率較高時，為了控制通脹，美國聯準會可能會提高聯邦基金利率。<br /> <br /> 通過提高利率，可以減少貨幣供應量，抑製過度的借貸和支出，從而對抑制通脹產生影響；相反，在通貨緊縮時，則會通過<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/fed-rate-cut">降息</a>來刺激經濟。</p> <h3>5.2 就業數據</h3> <p>美國主要就業數據就包括了美國非農報告、美國失業率和平均時薪等。當就業市場表現良好，失業率下降，工資水平上升時，這可能會增加通脹壓力。<br /> <br /> 為了防止經濟過熱和通脹加劇，美國聯準會可能會提高利率以限製過度的借貸和支出，以平衡經濟增長和通脹風險。相反，就業市場的差勁表現也會促使美國央行降息來刺激經濟，以創造更多就業機會。</p> <h3>5.3 其它經濟數據</h3> <p>國內生產總值（GDP）、<a href="~/tw/trading-academy/economic-data/pmi-index">採購經理人指數（PMI）</a>、生產者物價指數（PPI）等數據也是衡量美國經濟表現的指標。如果經濟增長疲軟，美國聯準會可能會降低利率以刺激借貸和投資活動，促進經濟復甦。</p>
升息是什麼？美國升息議息對全球股市和匯率的影響有哪些？
<p>自2022年全球進入高通脹，全球各大央行開啟加息循環，美國升息循環連續在四次議息會議中升三碼，是美國加息歷史上最快的一次，對全球金融市場帶來了極大的影響。<br /> <br /> 那什麼是加息？而升息會怎樣？美聯儲加息對投資者又有什麼影響？本篇文章將帶您了解更多有關升息的各種相關資訊。</p> <h2>1. 什麼是升息？</h2> <p><strong>升息</strong>也稱為<strong>加息</strong>，升息英文為 「Rate Hike」，升息意思指的是中央銀行將基準利率提高的緊縮貨幣政策，它對經濟和金融市場產生廣泛的影響。<br /> <br /> 當央行提高基準利率時，銀行和其他金融機構的借貸成本也會相應提高，這會影響到消費和投資的成本，從而可能對經濟增長、就業和通貨膨脹等產生影響。<br /> <br /> 而基準利率所指的是在各國或地區央行的基礎利率，它是影響各種信貸和借貸利率的基礎，包括各種貸款、抵押貸款、儲蓄利率和債券收益率等。<br /> <br /> 基準利率通常是一種短期利率，在每個國家和地區的央行基準利率會有所不同，以下是一些主要貨幣國家的基準利率：<br /> </p> <style type="text/css">thead{ background-color: #3e4a5a; } thead tr th{ color: white; } </style> <table align="center" cellpadding="1" cellspacing="1" style="width:100%;"> <thead> <tr> <th scope="col">國家/地區</th> <th scope="col">貨幣</th> <th scope="col">基準利率</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: center;">美國</td> <td style="text-align: center;">美元</td> <td><a href="~/tw/trading-academy/central-banks/federal-fund-rate">美聯儲聯邦基金利率</a>（Federal Funds Rate）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">歐元區</td> <td style="text-align: center;">歐元</td> <td>歐洲央行基準利率（Main Refinancing Rate）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">英國</td> <td style="text-align: center;">英鎊</td> <td>英國銀行基準利率（Bank of England Base Rate）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">日本</td> <td style="text-align: center;">日元</td> <td>日本銀行公開市場委員會利率（Bank of Japan Policy Rate）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">澳大利亞</td> <td style="text-align: center;">澳元</td> <td>澳大利亞聯邦儲備銀行現金利率（Reserve Bank of Australia Cash Rate）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">加拿大</td> <td style="text-align: center;">加元</td> <td>加拿大央行目標隔夜利率（Bank of Canada Overnight Target Rate）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">瑞士</td> <td style="text-align: center;">瑞士法郎</td> <td>瑞士法郎 瑞士國家銀行三個月利率（Swiss National Bank Three-Month Libor）</td> </tr> </tbody> </table> <h2>2. 央行為何升息？</h2> <p>央行升息的主要原因是為了控制通貨膨脹和保持經濟穩定，因此加息通脹關係有著非常高的相關性。當經濟增長和就業市場表現良好時，需求上升，經濟活動增加，物價可能會上漲。<br /> <br /> 在這種情況下，央行可以通過升息來降低貨幣供應和抑制需求，從而控制通貨膨脹，這也是為什麼通脹加息一詞常一同出現。<br /> <br /> 此外，央行升息也包括其他一些可能原因：</p> <h3>2.1 保持貨幣的穩定性</h3> <p>升息可以提高本幣的收益率，吸引資本流入，從而增強貨幣的購買力和價值。</p> <h3>2.2 促進資本流入</h3> <p>升息可以提高本幣的相對收益率，從而使得外資流入，增加外匯儲備，加強本幣的信譽和地位。</p> <h3>2.3 緩解金融風險</h3> <p>升息可以抑製過度投機和過度借貸行為，從而減少金融風險，促進金融穩定。</p> <h2>3. 議息是什麼？</h2> <p>雖說升息可以達到抑製過熱經濟導致的通脹率和穩定經濟的作用。然而，升息也可能導致經濟放緩和股市下跌等負面影響，因此央行會在製定決策時會綜合考慮各種因素，這個過程也稱為【議息】。<br /> <br /> 議息即是央行就制定貨幣政策的會議，會議內容主要是決定央行在未來的貨幣政策。議息會議不僅是決定升息或降息，還會包括議論其他相關貨幣政策的決定。</p> <h2>4. 美國升息是什麼？</h2> <p>當提及升息時，最為受到全球關注就是<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/federal-reserve-system">美國聯準會</a>的宣布升息。美國加息也被稱為 「美元升息」，常提起的美國加息英文一詞「Fed Rate Hike」 指的是美國Fed加息意思，也就是美國聯準會調高其基準利率的行動。<br /> <br /> 當美國聯準會委員會決定提高基準利率時，銀行通常會將其借貸利率提高，利率升息會對借款人的借貸成本產生影響，從而影響通脹率，但也會影響股票市場、債券市場和匯率市場等其他金融市場。</p> <h3>4.1 美國議息</h3> <p>美國議息是指美國FOMC美聯儲會議，即是美聯儲公開市場委員會的會議，會議主要目的是決定美國貨幣政策和利率決議。<br /> <br /> FOMC會於每年進行八次的議息會議，討論美國經濟和金融狀況，並決定貨幣政策，當中就包括美國利率決議。美國議息會議一般會持續一到兩天，議息結束後會公佈美國議息結果，並在兩個月內，對外公佈其會議紀要的內容。<br /> <br /> 以下是2023年的美國議息時間表：<br /> </p> <style type="text/css">thead{ background-color: #3e4a5a; } thead tr th{ color: white; } </style> <table align="center" border="1" cellpadding="1" cellspacing="1" style="width:100%;"> <tbody> <tr> <td style="text-align: center;">2023年1月 24-25日</td> <td style="text-align: center;">2023年3月14-15日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">2023年4月25-26日</td> <td style="text-align: center;">2023年6月13-14日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">2023年7月25-26日</td> <td style="text-align: center;">2023年9月19-20日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">2023年11月7-8日</td> <td style="text-align: center;">2023年12月12-13日</td> </tr> </tbody> </table> <p><br /> 需要注意的是，美國議息日期會有所調整，並且如果有必要時，FOMC還可能會舉行額外的議息會議。投資者可通過智匯<a href="~/tw/economic-calendar">財經日曆</a>，更新美國議息日期或其他各大央行的議息日期和議息結果。</p> <h3>4.2 美國升息時間表</h3> <p>自2022年全球面對高通脹率的情況下，美國也同樣面對高通脹率的問題，這也促使美聯儲（美國聯準會）進入長達一年或更長期的升息循環。<br /> <br /> 以下是自2022年開始和截至2023年3月31日的美國加息時間表 ：<br /> </p> <table border="1" cellpadding="1" cellspacing="1" style="width:100%;"> <thead> <tr> <th scope="col">美國利率決議時間</th> <th scope="col">利率決議</th> <th scope="col">升息變動基點</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: center;">2022年1月27日</td> <td style="text-align: center;">0 - 0.25%</td> <td style="text-align: center;">0</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">3月17日</td> <td style="text-align: center;">0.25 – 0.50%</td> <td style="text-align: center;">25</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">5月5日</td> <td style="text-align: center;">0.75 – 1.00%</td> <td style="text-align: center;">50</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">6月16日</td> <td style="text-align: center;">1.50 – 1.75%</td> <td style="text-align: center;">75</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">7月28日</td> <td style="text-align: center;">2.25 – 2.50%</td> <td style="text-align: center;">75</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">9月22日</td> <td style="text-align: center;">3.00 – 3.25%</td> <td style="text-align: center;">75</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">11月3日</td> <td style="text-align: center;">3.75 – 4.00%</td> <td style="text-align: center;">75</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">12月15日</td> <td style="text-align: center;">4.25 – 4.50%</td> <td style="text-align: center;">50</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">2023年2月2日</td> <td style="text-align: center;">4.50 – 4.75%</td> <td style="text-align: center;">25</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">3月23日</td> <td style="text-align: center;">4.75 – 5.00%</td> <td style="text-align: center;">25</td> </tr> </tbody> </table> <p><br /> 在升息循環中，央行通常會逐步的提高基準利率，而不是一次性的做出大幅調整，這主要時避免升息過快對經濟造成太大的負面影響。<br /> <br /> 由於2022年美國經濟因寬鬆政策下處在過熱狀態而導致高通脹，這也促使美國聯準會進入連續四次的升息三碼，創下美國加息歷史上升息循環最快的一次。</p> <h2>5. 利率之一碼為多少？</h2> <p>在升息課題上，我們常提及央行升息1碼或兩碼，那利率之一碼為多少？實際上，一碼指的是 0.25個百分點，也就是 25個基點，因此半碼為0.125% 或 12.5個基點、兩碼則是0.5%或50個基點，以此類推。<br /> <br /> 在2022年，美國出現一次升息2碼，甚至後來出現連續四次的升息三碼（75個基點），是自2000年以來單次最大幅度的升息。</p> <h2>6. 升息的影響有哪些？</h2> <p>央行升息除了對抑製過熱經濟和通脹起著很大作用，但其對金融市場也產生廣泛的影響，這是因為它涉及到貨幣政策和利率的變化，以下是升息對不同金融市場的影響：</p> <h3>6.1 加息對貨幣影響</h3> <p>升息通常會導致本國貨幣升值，因為更高的利率使得該貨幣更具吸引力，此外升息也會導致貨幣流動性減少，這也會導致貨幣供應減少從而出現貨幣增值。</p> <h3>6.2 升息對債券影響</h3> <p>升息通常會導致債券價格下跌，因為新發行的債券具有更高的利率，而舊債券的利率則較低。此外高利率也意味著存款回報率高，投資者可能會將資金轉移到銀行存款或新債券上，從而導致舊債券的價格下跌。</p> <h3>6.3 加息對股市影響</h3> <p>升息可能會對股市產生負面影響，因為高利率可能會增加公司的貸款成本，降低其利潤。此外，高利率還可能吸引投資者將資金轉移到固定收益產品上，從而減少對股票的需求，導致股價下跌。</p> <h2>7. 美升息影響有哪些？</h2> <p>美國作為全球最大的經濟體之一，美國升息可能會對全球經濟產生深遠的影響，對全球金融市場和貿易體系產生重大影響。<br /> <br /> 因此美升息時，美國或甚至是全球金融市場都會出現重大波動。以下是美加息可能產生的影響：</p> <h3>7.1 美元升息匯率上升</h3> <p>一個國家利率匯率關係存在著非常高的相關性，升息匯率之間的關係相互影響密切，簡單來說，美金升息匯率會上升。<br /> <br /> 當美國升息時也表示著美元加息，投資者可能會將資金轉移到美元的固定收益產品或定存上。<br /> <br /> 此外，美元回流美國也意味全球市場上美元流動性減少，這也近一步的推動美元匯率的上升，因此美國升息美金通常會上漲。</p> <h3>7.2 美股升息影響</h3> <p>升息通常會對美國股市或是全球股市有著一定的影響，而美股升息影響基本可分為<strong>兩個方面</strong>：</p> <ul> <li>美國升息股市風險偏好會降低，因為高利率可能會使得投資成本提高，投資者會更傾向投資於固定收益類資產，從而減少股票等風險資產的投資需求；</li> <li>另一個方面，高利率也表明企業融資成本提高，這會影響企業的發展和投資，因此可能導致股市下跌。美股加息除了對美國有著影響外，基於美國和全球經濟的連帶關係，這也將對全球股市有著一定程度的影響。</li> </ul> <h3>7.3 美升息對美國債券影響</h3> <p>一般上債券與利率存在著一種反向關係。當美國升息（即利率上升）時，債券價格通常會下降，反之亦然。簡單來說，大多數美國債券支付固定利率，因此：</p> <ul> <li>當美國加息時，投資者將不再喜歡美國債券支付的較低固定利率，尤其是較為長期的美國債券，從而導致債券價格下跌。</li> <li>相反，如果<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/fed-rate-cut">降息</a>時，這些債券的利率相比存款或定存的回報率將變得更具吸引力，從而推高需求和債券價格。</li> </ul> <p><br /> 所需注意的是，債券價格的影響因素也取決於多種因素，其中就包括市場情緒，經濟展望和貨幣政策預期等。</p> <h2>8. 加息預期對金融市場有什麼影響？</h2> <p>除了加息對金融市場有著影響外，市場對於央行加息預期或是對美國加息預期也可產生較大的影響，因此加息預期可能會對投資者產生影響，因為市場通常會在利率決議前開始反應加息預期。<br /> <br /> 如果市場預計央行即將升息，那麼投資者很可能會在實際加息前開始調整他們的投資組合，開始將資金轉移到能從升息中受益的資產。這可能對該國的股市和債市等資產帶來負面影響，而高利率也可能帶來該國貨幣匯率增值的可能。<br /> <br /> 以2022年美國升息匯率影響為例子 – 當時因美國面對高通脹率問題，這很大幅度的提高市場對美國加息預期，而在實際美國加息日期前，大量資金也開始流向於美元，從而促使美元匯率上漲。<br /> <br /> <img alt="2022年美國升息匯率影響例子" src="~/getmedia/f8453450-b9a5-442a-aa86-d5bb23463388/graph-example-impact-of-us-interest-rate-hike-2022.png" title="2022年美國升息匯率影響例子" width="100%" /></p>
縮表是什麼？美國聯準會(Fed)縮表升息政策對股市有什麼影響？
<p>一國央行的貨幣政策對金融市場的影響極為重要，在理解<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/quantitative-easing">量化寬鬆</a>後，投資者也常在財經新聞上聽見美國縮表、聯準會縮表、或是縮表升息等貨幣政策相關詞彙，這些政策在金融危機期間被廣泛採用。<br /> <br /> 那何為縮表？縮表影響又有哪些？本文將深入探討縮表的含義、影響以及與其他貨幣政策工具之間的關係。</p> <h2>1. 縮表是什麼？</h2> <p><strong>縮表</strong>是<strong>縮減資產負債表</strong>的簡稱，縮表英文為 Balance Sheet Reduction。縮表意思是中央銀行通過減少其持有的債券和其他資產來縮小其資產負債表規模的政策，也是央行採取緊縮貨幣政策措施的一種。<br /> <br /> 央行採取縮表政策的目的主要通過減少貨幣供應量來抑製過熱的經濟導致的通貨膨脹，以達到與<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/rate-hike">升息</a>一樣的效果，因此縮表通常是在央行認為當前經濟過熱或通貨膨脹壓力上升時所採取的一種貨幣政策措施。</p> <h2>2. 央行縮表是什麼意思？</h2> <p>升息縮表是貨幣政策中的兩種不同概念，但兩者同為央行縮緊貨幣政策的措施，最主要就是通過減少經濟體系內的資金流動性來到到抑制通脹和經濟過熱。通常升息和縮表會在同時進行，也就是在央行實施量化寬鬆或寬鬆貨幣政策後，會通過縮表升息來收緊貨幣政策。<br /> <br /> 央行縮表通常是通過減少或出售央行在量化寬鬆期間通過二級市場上購入的債券和資產來減少央行資產負債表的規模。<br /> <br /> 縮表的具體操作方式取決於央行縮表的規模、速度和時間表。一般而言，央行會通過以下幾種方式來縮表：</p> <ul> <li><strong>逐步減少購入的債券和資產規模</strong>；</li> <li><strong>逐步減少持有的債券和資產</strong> - 如不在續約其到期的債券和資產，或者將持有的債券和資產出售，以減少央行資產負債表中的債券和資產；</li> <li><strong>提高利率 - </strong>通過提高長期或短期利率來收緊貨幣市場，以減少市場上的貨幣供應量，從縮小央行的資產負債表規模。</li> </ul> <h2>3. 央行縮表和量化寬鬆的區別</h2> <p>央行縮表和量化寬鬆是央行在製定非傳統貨幣政策時常用的兩種策略，它們旨在通過調整貨幣供應水平來影響經濟增長和通貨膨脹，它們的實施和效果也有所不同。以通俗的易懂的理解：</p> <h3>3.1 量化寬鬆</h3> <p>量化寬鬆是央行通過購買國債和其他證券來增加其資產負債表規模，從而增加貨幣供應，從而達和<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/fed-rate-cut">降息</a>一樣的效果來刺激經濟。</p> <h3>3.2 縮表 </h3> <p>縮表是央行通過出售其持有的國債和其他證券來減少其資產負債表規模，從而縮減貨幣供應，從而達到和升息一樣的效果來抑製過熱經濟和通脹率。</p> <h2>4. 央行資產負債表是什麼？</h2> <p>中央銀行資產負債表是指中央銀行記錄其資產、負債和淨資產的會計表，其資產負債表反映了中央銀行在履行其職責過程中所持有和管理的資產和負債。<br /> <br /> 中央銀行最主要的資產為政府債券和抵押貸款支持證券；而其負債主要包括市場流通貨幣、存款準備金、債券回購協議等。中央銀行淨資產則為其資產減去負債。<br /> <br /> 中央銀行資產負債表的重要性在於它反映了中央銀行在實施貨幣政策過程中的資金來源和運用情況，同時也反映了貨幣政策的效果和中央銀行的風險承受能力。<br /> <br /> 因此，資產負債表是市場和監管機構評估中央銀行風險和可持續性的主要工具之一。</p> <h2>5. 聯準會縮表是什麼意思？</h2> <p>自2008年全球金融危機後，多個主要國家也為了應對危機便實施了量化寬鬆，其中以美國為例子，自2008年金融危機後實行了大規模的量化寬鬆政策，購買了大量國債和抵押貸款證券等資產，以刺激經濟復甦。<br /> <br /> 2017年隨著美國經濟逐漸復蘇，美聯儲開始考慮減少其持有債券和資產，這一個過程也被稱為美聯儲縮表或Fed縮表。<br /> <br /> 自2017年，美國縮表的過程基本可分為三個階段，以下是美國縮表時間和過程：</p> <ul> <li>2017年10月 – Fed 開始逐步減少續約期到期債券和資產，從而逐漸降低聯準會資產負債表規模。</li> <li>2018年3月 – Fed 宣布全面停止再投資到期債券和資產。</li> <li>2019年9月 – Fed 開始減少和出售其持有的長期債券和資產，但維持購買短期國債來提供銀行體系內的資金流動性。</li> </ul> <p><br /> 此外，於2020年因新冠疫情關係，美國重新實施量化寬鬆，並於 2022年再次實施縮表。<br /> <br /> 美國縮表政策的目的是降低Fed資產負債表，減少市場上的貨幣供應量來抑制通脹和過熱的經濟。同時，也是從量化寬鬆政策的轉型過程。</p> <h2>6. Fed資產負債表</h2> <p>Fed資產負債表（也稱為聯準會負債表或美國資產負債表）是<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/federal-reserve-system">美國聯準會</a>的資產負債表，用於記錄其資產、負債和淨資產的會計表。<br /> <br /> 美國作為全球第一大經濟體，同時美金佔據全球外匯儲備近60%，對全球經濟有著重大的影響，因此FED資產負債表也備受全球的關注。<br /> <br /> 下圖為過去二十年美聯儲的資產負債表規模：<br /> <br /> <img alt="過去二十年美聯儲的資產負債表規模圖" src="~/getmedia/2b7d324b-2d4e-4b2d-8f31-55524853dc57/size-of-feds-balance-sheet-over-past-two-decades.png" title="過去二十年美聯儲的資產負債表規模圖" width="100%" /><br /> <br /> 在2008年全球金融危機爆發後，美聯儲採取了大規模的貨幣寬鬆政策，通過購買大量國債和其他證券來增加資產負債表規模。<br /> <br /> 其規模在2008年末短短兩個月就從9千億美元劇增至2萬億美元，隨後美聯儲持續擴大其資產負債表規模，2020年疫情爆發後美聯儲再度加大購買力度，其資產負債表規模在2022年達到接近9萬億美元。</p> <h2>7. 縮表影響有哪些？</h2> <p>央行縮表和各種貨幣政策的實施一樣，縮表主要是通過縮減貨幣供應量來抑制通脹和過熱的經濟活動，因此縮表的實施會對經濟和金融市場都會帶來一定的影響，主要就包括以下幾個方面：</p> <h3>7.1 貨幣匯率</h3> <p>縮表會減少貨幣在市場上的供應量，從量化寬鬆時注入的貨幣回收，因此央行實施縮表政策時一個國家的貨幣通常會出現增值的表現。</p> <h3>7.2 股市和股指</h3> <p>縮表政策的實施會導致資金流動性的減少並會伴隨著升息，因此升息縮表會提高企業融資的成本，降低企業的發展。<br /> <br /> 同時投資者的融資成本也會提高，導致投資者的風險偏好降低，這通常會不利於股市，因此股市和股指通常會出現下跌。</p> <h3>7.3 減少通貨膨脹</h3> <p>縮表可能會降低通貨膨脹率，因為貨幣供應量的減少會促使經濟活動放緩，從而減緩價格上漲速度。而減少通脹率通常也是央行實施縮表的最終目標。<br /> <br /> 需要強調的是，央行縮表通常會根據總體經濟狀況來決定縮表政策的速度、時間和規模等。因此縮表影響最終是取決於具體情況和政策實施的效果。</p> <h2>8. 聯準會縮表影響有哪些？</h2> <p>再以美國聯準會縮表為例子 – 於2020年3月疫情爆發後美聯儲開啟大規模的量化寬鬆政策，其資產負債表規模在短短的三個月內從4.1萬億美元劇增至7.1萬億美元，2022年更是達到8. 9萬億美元。<br /> <br /> 隨著經濟的複蘇，美國通貨膨脹率在2022年3月已經達到8%，遠超美聯儲2%的通貨膨脹率目標。<br /> <br /> 過高的通貨膨脹率和強勁的就業市場使得美聯儲不得不停止其寬鬆的貨幣政策，因此美聯儲決定在2022年6月開始進行縮表，每月減少300億美元的國債和175億美元的房屋抵押貸款支持債券，三個月後再加倍其縮表規模。<br /> <br /> 以美元指數為例子，在當時美國聯準會的緊縮貨幣政策（升息縮表）實施下，<a href="~/tw/trading-academy/indices/usd-index">美元指數</a>在2022年進入了長達一年的增長。<br /> <br /> <img alt="美元指數天圖" src="~/getmedia/5aa9cc75-3416-45cb-b993-2d2f0097e37f/daily-chart-us-dollar-index-enters-year-long-growth-in-2022.png" title="美元指數天圖" width="100%" /></p>
量化寬鬆(QE)是什麽？量化寬鬆政策對股市有什麼影響？
<h2>1. 量化寬鬆(QE)是什麽？</h2> <p>QE是<strong>量化寬鬆</strong>英文Quantitative Easing的縮寫，也稱為貨幣寬鬆政策。QE意思是中央銀行所採取的一種非傳統貨幣政策工具，目的是為了達到和<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/fed-rate-cut">降息</a>一樣刺激經濟增長的效果。<br /> <br /> 它通常是在經濟低迷或衰退期間，當利率已經接近零或無法進一步降低時，國家中央銀行所採取的貨幣政策。<br /> <br /> 量化寬鬆最早起源於日本，當時日本經濟長期低迷和通脹緊縮問題等導致經濟蕭條，日本央行首次採取量化寬鬆政策來應對該問題，這一個政策也取得了一定效果。隨後，量化寬鬆政策也逐漸被其他國家採用。</p> <h2>2. 量化寬鬆政策</h2> <p>量化寬鬆政策或寬鬆貨幣政策執行時，其最主要的目標就是通過各種途徑向市場註入資金，提高貨幣流動性，以達到刺激經濟增長和創造就業機會。<br /> <br /> 中央銀行通常在宣布採用量化寬鬆政策時，會設定具體目標，並通過設定一系列的政策來實行。<br /> <br /> 量化寬鬆政策的實行頗為復雜，簡單來說中央銀行會通過以下這些政策來實行：</p> <h3>2.1 公開市場操作</h3> <p>中央銀行會通過公開市場操作，購買大量政府債券和其他資產來增加資金的流動性。這種方法也被視為「量化寬鬆」的核心政策。</p> <h3>2.2 實行負利率政策</h3> <p>中央銀行將存款利率設為負值，以鼓勵商業銀行增加貸款和投資，從而刺激經濟增長。</p> <h3>2.3 貸款和擔保</h3> <p>中央銀行可通過向商業銀行來提供貸款或擔保來增加貨幣供應量。商業銀行會將這些資金再次貸款給個人和企業，從而增加市場資金流動性。<br /> <br /> 總體來說，量化寬鬆政策的具體方法會取決於不同國家央行對當時的經濟狀況的需要來設定。</p> <h2>3. 美國QE政策</h2> <p>以美國來說，自2008年全球金融危機以來美國聯準會（美聯儲，Fed）也採取多輪過寬鬆貨幣政策，在FED QE政策下，美國聯準會通過購買政府債券、公司債券和抵押貸款債券等資產，向金融市場註入大量資金流動性。<br /> <br /> 在2008年金融危機期間，美國聯準會購買了數萬億美金的政府債券和抵押貸款支持證券，以幫助降低長期利率和，從而刺激經濟來促進消費和投資。美國QE政策一直持續到2014年，期間也實施了多輪的QE政策。<br /> <br /> 2020年由於新冠疫情爆發對經濟造成影響，美國再次採取大規模的量化寬鬆政策。在2020年 – 2021年間，美國聯準會再次購買了超過數萬億的政府債券，來應對疫情對經濟的沖擊。</p> <h2>4. 其他央行貨幣寬鬆政策</h2> <p>除了美國以外，同樣自2008年全球金融危機以來，許多央行也因為在低利率的環境下因為無法進一步的降低利率，因此也同樣採取了寬鬆貨幣政策，以下是一些實施過QE政策的央行：</p> <h3>4.1 歐洲 QE</h3> <p>歐洲央行 QE 也被稱為 ECB QE 2015，是自2015 年以來，歐洲央行所實施的QE政策，主要是應對但是歐洲債務危機的問題和經濟放緩。<br /> <br /> 在該QE政策的啟動前，歐洲央行於2014年開始實行負利率政策，並在QE政策啟動後，大量買入各大歐元區國家的主權債券，以增加貨幣流動性和刺激經濟。<br /> <br /> 此外，歐洲QE除了要刺激經濟，其政策也旨在解決當時歐元區所面對的長期通縮問題。</p> <h3>4.2 日本 QE</h3> <p>日本央行是首個開始實施貨幣寬鬆的央行，在 2000年前日本經濟面臨長期低迷、通貨緊縮和高失業率問題。<br /> <br /> 為應對這些問題，日本央行於 2001年3月宣布實施量化寬鬆政策，通過購買政府債券等資產來刺激經濟，並於2006年開始逐步收緊貨幣政策。<br /> <br /> 日本實行的第二次貨幣寬鬆政策始於2013年，該QE政策主要目標是是通脹率到達2%，以對抗日本長期面臨的通縮問題。<br /> <br /> 截至2023年，日本央行仍然在實行著量化寬鬆政策，但基於日本經濟環境的復雜性，日本QE並未達到預期的效果。</p> <h2>5. QE退場是什麽？</h2> <p>量化寬鬆QE退場指的是央行退出其量化寬鬆政策，當實施量化寬鬆後經濟的恢復和通脹率回升時，央行則會決定退出其貨幣寬鬆政策。<br /> <br /> 通常QE退場需要製定一個具體的時間表和計劃，以確保經濟和金融市場的穩定性。央行實行QE退場時，都會通過<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/balance-sheet-reduction">縮表</a>的方式，逐步退場量化寬鬆政策。<br /> <br /> 縮表是量化寬鬆退場的一種方式，具體來說，就是會從逐步減少購入資產到縮減資產持有規模直到完全退場，如果縮表期間出現波動則會導致QE退場進度受到影響或是重啟QE。<br /> <br /> 因此QE退場一般上會是一個長期的過程，主要是達到平衡經濟和金融市場的穩定。<br /> <br /> 以美國QE退場舉例，美國在 2008年開始量化寬鬆後，於 2014年開始縮表逐步減少其資產持有規模，並於2017年加快縮表進程。<br /> <br /> 由於在此過程中受到2020年新冠疫情的影響，美國再次啟動量化寬鬆政策，直到2022年再次縮表。因此目前來說，美國仍然處在縮表過程，並未完全達到QE退場。</p> <h2>6. 量化寬鬆政策如何影響金融市場？</h2> <p>央行所採取的量化寬鬆政策主要是通過註入貨幣供應量來刺激經濟，但QE政策的實施通常也會對金融市場產生一定的影響，主要包括以下幾個方面：</p> <h3>6.1 股市</h3> <p>QE政策的實施會提高資金流動性，提高投資者的投資風險偏好。低利率和寬鬆貨幣政策下，企業更容易的獲得融資，而投資者也能夠以更低成本來融資進行投資，這也將有利於股市。在QE政策下，股市通常會走高。 </p> <h3>6.2 大宗商品價格</h3> <p>在QE政策下推動的經濟會出現增長，這也導致市場對各大商品的需求提高，從而推高<a href="~/tw/commodities-trading">大宗商品</a>的價格。</p> <h3>6.3 貨幣和匯率</h3> <p>當央行實施量化寬鬆政策時，會通過購買資產來向市場註入資金，這也增加了貨幣供應量，從而導致該國貨幣貶值。簡單來說：</p> <ul> <li>QE政策的實施會增加貨幣供應量，從而導致貨幣匯率出現貶值；</li> <li>QE退場或縮表時，貨幣供應量會逐步減少，因此貨幣也會出現增值。</li> </ul> <p><br /> QE政策雖然有助於促進經濟增長和刺激通貨膨脹，但寬鬆貨幣政策也可能帶來負面影響，其中就包括了加速了通貨膨脹率和造成貨幣匯率劇烈波動的可能。</p> <h2>7. 美國QE對金融市場的影響</h2> <p>以最近期2020年3月美國QE舉例，當時美國經濟受到全球新冠疫情的影響下，美國聯準會 （美聯儲）開啟新一輪的貨幣寬鬆政策，於2020年3月宣布實施量化寬鬆政策。在美國QE政策下，美元和美國股市也出現明顯走勢。</p> <h3>7.1 美元指數</h3> <p>美元在金融市場上的供應量大增，美元大幅貶值，<a href="~/tw/trading-academy/indices/usd-index">美元指數</a>也在一年內，從102 點下跌至91 點。<br /> <br /> <img alt="美元指數一週圖" src="~/CMS/getmedia/75213c6f-5d24-41c0-8143-04ed015bc56e/weekly-chart-usdindex.png" title="美元指數一週圖" width="100%" /></p> <h3>7.2 美國股市</h3> <p>美國三大股指 - 標普500指數、納斯達克100指數和<a href="~/tw/trading-academy/indices/dow-jones">道瓊指數</a>也出現長達兩年的牛市。<br /> <br /> <img alt="標普500指數、納斯達克100指數和道瓊指數圖表" src="~/CMS/getmedia/8fe273ae-bfd8-4b98-8182-98d2a3dff3b2/chart-sp-500-nasdaq-100-and-dow-jones.png" title="標普500指數、納斯達克100指數和道瓊指數圖表" width="100%" /><br /> <br /> <br /> 對於想投資於金融市場的投資者而言，一個國家央行的貨幣政策是投資者所需關註的主要事項，尤其是當央行宣布實施貨幣寬鬆政策時，對金融市場的影響範圍非常廣泛，其中就包括了該國貨幣、股市、或是各大大宗商品等。<br /> <br /> 而基於美國和美元在全球的領導地位，<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/federal-reserve-system">美國聯準會</a>實施量化寬鬆或縮表的政策都與全球經濟息息相關，對全球金融市場都有著直接的影響。</p>
聯準會(Fed)是什麽?如何通過美國聯準會判斷股票指數走勢？
<h2>1. 聯準會是什麽？</h2> <p><strong>聯準會</strong>是美國聯邦準備系統的簡稱，也稱為<strong>美聯儲</strong>，它是美國的中央銀行體系，聯準會英文名為Federal Reserve System（縮寫為Fed）。<br /> <br /> 19世紀初美國經歷了一系列重大金融和銀行危機，促使美國國會在1913年通過了《聯邦準備法》，聯準會便由此創建。<br /> <br /> 雖然其關鍵職位需由總統提名及參議院批準，但聯準會卻是獨立於美國政府的機構，其決策行為不受政府影響或控製。</p> <h2>2. 聯準會體系架構</h2> <p>聯準會由三個機構組成，其中聯邦準備理事會是最高管理者，而最受金融市場關註的則是公開市場操作委員會（簡稱FOMC）。傑洛姆·鮑爾（JeromePowell）是現任聯準會主席，其任期至2026年5月15日。<br /> <img alt="聯準會體系架構" src="~/getmedia/51dac89f-5f49-45ab-aad1-54c8ad8fb5cf/federal-reserve-system.png" title="聯準會體系架構" width="100%" /><br /> </p> <h2>3. 聯準會貨幣政策目標</h2> <p>聯準會的貨幣政策是全球金融市場的最重要的焦點，其貨幣政策圍繞兩大目標進行製定：</p> <ul> <li>穩定的通脹率 – 2%的通脹率年率目標；</li> <li>持續的充分就業。</li> </ul> <h2>4. Fed 會議是什麽？</h2> <p>Fed會議實際是指FOMC會議，FOMC是美國貨幣政策（公開市場操作）的決策機構，因此聯準會會議是全球金融市場最重要的財經事件。<br /> <br /> 更通俗的說，聯準會的利率決議是由FOMC所決定。FOMC由以下12位具有投票權的委員組成：</p> <ul> <li>聯邦準備理事會7位理事</li> <li>紐約聯邦儲備銀行主席</li> <li>剩下11家區域聯邦儲備銀行中的四位主席 – 按年輪值</li> </ul> <p><br /> 所有12家區域聯邦儲備銀行的主席均會參加FOMC會議，以討論和決定貨幣政策，但只有FOMC委員才能就貨幣政策進行投票。</p> <h2>5. FOMC 會議決議時間</h2> <p>FOMC會議每年在華盛頓舉辦八次，下方是2022年的FOMC會議時間表：</p> <table border="1" cellpadding="1" cellspacing="1" style="width:100%;"> <tbody> <tr> <td style="text-align: center;">1</td> <td style="text-align: center;">1月25日–1月26日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">2</td> <td style="text-align: center;">3月15日–3月16日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">3</td> <td style="text-align: center;">5月3日–5月4日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">4</td> <td style="text-align: center;">6月14日–6月15日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">5</td> <td style="text-align: center;">7月26–至27日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">6</td> <td style="text-align: center;">9月20日–9月21日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">7</td> <td style="text-align: center;">11月1日–11月2日</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">8</td> <td style="text-align: center;">12月13日–12月14日</td> </tr> </tbody> </table> <h2>6. Fed 利率是什麼？</h2> <p>也稱為聯邦基金利率和<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/federal-fund-rate">聯準會利率</a>，Fed利率是聯準會的主要貨幣政策工具。<br /> <br /> Fed利率具體是指美國銀行間的隔夜拆借利率，它是整個美國金融市場最基礎的利率，其變化會直接影響所有市場利率。<br /> <br /> 簡單的理解，當銀行之間的資金拆借成本增加時，包括個人房貸利率、企業融資利率等所有其它市場利率都會提高。</p> <h2>7. 聯準會升息與降息</h2> <p>所謂Fed<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/rate-hike">升息</a>是指FOMC會議決定提高聯邦基金利率，來實現貨幣政策目標，通常升息的主要目的是為了抑製通脹。<br /> <br /> 聯準會升息會怎樣：</p> <ul> <li>透過增加社會融資成本，來預防或抑製經濟過熱；</li> <li>通過提高利率，來減少貨幣供應，從而抑製通脹。</li> </ul> <p><br /> Fed升息對於金融市場的影響很復雜，理論上它會利空股市、利好美元。其影響不只局限於美國，Fed升息對全球所有金融市場都有深遠影響，隨著市場行情波動，就會有更多機會交易全球股票指數。 <br /> <br /> 而聯準會降息發生在經濟下行周期中，通過<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/fed-rate-cut">降息</a>可減少社會融資成本，讓企業更容易也更願意借貸來渡過危機或進行擴張，從而促進經濟增長。</p> <h2>8. 聯準會縮表與量化寬松</h2> <p>當無法通過利率來進一步放鬆貨幣政策，即利率已接近零無法再降低時，聯準會便會使用非傳統的貨幣政策工具–量化寬松（QE）。<br /> <br /> 量化寬松指美國聯準會通過直接購買國債、聯邦機構債券和住房抵押貸款證券等方式，向市場註入資金和流動性，從而達到與降息一樣的效果。<br /> <br /> 聯準會縮表則是指退出<a href="~/tw/trading-academy/central-banks/quantitative-easing">量化寬松</a>，即出售在量化寬松操作時所購買的各類債券，從而從市場中收回資金，其效果與升息類似。</p> <h2>9. 聯準會的獨立性</h2> <p>美國聯準會的運營並非由政府拔款，其主要資金來源是來自其公開市場操作過程中購買的證券的利息，以及來自對會員銀行的服務收費。<br /> <br /> 其最重要的聯邦準備理事會的7位理事中，除了主席和副主席任期是4年外，其餘任期均是14年，遠比總統的任期長，進一步降低了政府可能存在的影響力。 <br /> <br /> 雖然聯準會不受政府控製，但也不屬於私人機構，它服務於美國的公共利益，其每年的凈收入都上繳美國財政部。</p>