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CPI指數是什麼?美國消費者物價指數如何影響股市走勢

1. CPI指數是什麼?

CPI是英文Consumer Price Index的縮寫,其中文意思是消費者物價指數 ,也時常稱為物價指數CPI指數

 

CPI指數是衡量通脹的主要指標之一,它的變化率反映了特定時期內與民眾生活相關的一籃子商品和服務的價格變動情況。


2. CPI指數計算公式

CPI的計算頗為復雜,首先要確定所追蹤的一籃子商品和服務的具體組成類別,再給予不同類別的不同商品不同的權重進行計算。

 

不同國家地區的CPI指數的編製可能不同,以美國CPI指數為例子,它涵蓋了以下8大類別的逾80000種商品和服務:
 

食品和飲料 能源 住房 交通
醫療 娛樂 教育和通信 其他商品和服務

相比於消費者物價指數本身,更受關註的是CPI指數的變化率:

  • CPI年率 – 與去年相比的變化率
  • CPI季率 – 與上季度相比的變化率
  • CPI月率 – 與上月相比的變化率

假設去年6月的CPI指數為100,今年6月CPI指數為105,那CPI年率是5%。簡單的理解,去年6月100塊能買到的商品,今年6月要花費105塊才能買到。
 

利用CPI交易環球金融市場

3. CPI指數對金融市場的影響

主要經濟體的中央銀行,例如美國聯準會,都把控製通脹作為主要的貨幣政策目標。而CPI指數是許多央行用於衡量通脹的主要指標,因此備受金融市場關註。

 

換句話說,CPI指數將會影響央行的貨幣政策。當CPI過高時,央行可能通過提高利率來抑製通脹。而當CPI增長過低或出現負增長時,央行可能通過降低利率來刺激經濟。

 

例如在2022年7月13日公布的美國六月CPI年率高達9.1%,遠高於聯準會2%的目標水平,以及市場預期8.8%,我們分別來看美股市場和外匯市場的反應:

 

3.1  美股市場

下圖是道瓊指數在2022年7月13日前後的小時圖趨勢,紅色標記的是美國六月CPI數據公布那一小時的K線。

 

由於CPI數據高出預期,引發市場擔憂聯準會可能更加激進的加息,道瓊指數在數據公布的那一小時便下跌了近2%。

CPI數據

 

3.2  外匯市場

下方則是美元指數在7月13號前後的1小時圖走勢,同樣的紅色標記的K線是在美國CPI指數數據公布時的走勢。

 

數據公布後,引發市場對美國聯準會更大幅度加息的預期,從而讓美元指數在1小時便上漲了100個基點。

CPI數據  

4. 核心CPI指數

CPI指數的組成中,有部分商品(例如食品和能源)受季度和氣候影響巨大,從而導致它們的價格變動幅度遠高於其它組成部分。

 

核心CPI,即核心消費者物價指數,便是將價格易受包括季度和氣候大幅影響的商品比CPI中剔除,被認視為能夠更準確衡量通脹的指標。

 

例如美國2022年6月的CPI年率為9.1%,而核心CPI年率則大幅低於此數字,僅為5.9%,這便是因為核心CPI的計算剔除了能源和食品的價格變動。
 

5. 什麽是PCE指數?

PCE指數是美國Personal consumption expenditure的簡稱,中文名是個人消費支出指數,是美國特有的經濟數據,由美國經濟分析局每月公布。

 

自2002年起,PCE指數成為美國聯準會公開市場委員會(FOMC)進行貨幣政策決議時主要參考的通脹指標。

 

美國PCE指數與美國CPI指數的主要區別:

  • PCE指數與CPI指數相比剔除了能源和教育通信,且每項組成類別的權重更加均衡;
  • CPI指數僅調查個人消費者,而PCE指數的調查樣本包含個人和企業;
  • CPI指數僅統計個人支出,而PCE指數還包含雇主支付、政府補助等非個人自付支出;

簡單的說,PCE指數由於剔除了能源等因素,受季度性影響更低,並且所統計的支出範圍也比CPI指數更為廣泛。

 

下方是2022年上半年美國PCE指數與CPI指數的年率對比,雖然兩者的趨勢一致,但數值差異還是較大。

CPI數據
與核心CPI一樣,也存在核心PCE的概念。核心PCE是在PCE指數的基礎上,進一步剔除了食品等易受季度和氣候影響的項目,從而可以更加準確的體現物價變化情況。

 

交易環球股票和大宗商品

6. CPI及PCE指數公布時間

美國CPI指數和PCE指數分別由美國勞工部和經濟分析局每月公布,下方是2022年下半年的公布時間安排(美東時間):
 

  CPI數據公布時間 PCE數據公布時間
7月數據 8月10日08:30 8月26日08:30
8月數據 9月13日08:30 9月30日08:30
9月數據 10月13日08:30 10月28日08:30
10月數據 11月10日08:30 12月1日08:30
11月數據 12月13日08:30 12月23日08:30

投資者可使用財經日歷追蹤和查看數據結果。
 

7. 其它通脹指標

除了CPI指數和PCE指數外,受市場關註的衡量通脹的數據還有PPI指數,即生產者物價指數。PPI指數是衡量生產者在生產經營過程中,所需采購的原料和設備的價格情況。

 

與CPI指數一樣,市場所關註的是PPI指數的變化率。生產者在生產經營中所經受的原料和設備等生產成本的價格變化,最終將反映在產品的價格上,因此PPI指數也被視為CPI指數的先行指標。
 

8. 利用CPI指數交易金融市場

ThinkMarkets智匯提供逾4000種環球金融商品的交易,產品範圍涵養美股、貴金屬、指數、原油、外匯和加密貨幣等,只需50美金,投資者即可利用包括CPI指數等經濟數據24小時交易環球金融市場。

 

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