美國聯準會(Fed)利率是什麽？FOMC利率決議如何影響股市走勢？

美國聯準會利率是全球金融市場上備受關注的重要指標之一，作為美國貨幣政策的核心，美國基準利率在影響經濟活動、通貨膨脹率和促進就業方面發揮著重要的作用。

那美國基準利率是什麼？它在對全球經濟和金融市場又有著怎樣的影響？

本文將探討有關美國利率的課題和其對經濟和全球金融市場的影響。
 

聯準會利率也稱為美國聯準會利率，指的是美國聯邦儲備系統（美聯儲）所製定和調整的美國央行利率水平。具體來說，聯準會利率通常指的也就是聯邦基金利率（Federal Fund Rate，或簡稱Fed 利率）。
 

聯邦基金利率也就是美國利率的基礎，它的調整能夠影響整個美國的金融體系和經濟，是美國聯準會在製定貨幣政策上的主要工具。
 

聯邦基金利率（或稱為聯邦資金利率）是美國商業銀行之間的隔夜拆借利率。它是美國商業銀行之間用於維持其法定儲備要求的資金流動利率。
 

銀行在滿足美國聯準會的法定儲備要求時可能需要到額外的資金，因此銀行之間會通過聯邦基金市場上彼此進行短期借貸，並以聯邦基金利率為基準。

聯邦基金利率是銀行在金融市場上融資的最基礎成本，因此被視為是一個國家最基礎的利率。
 

2.1 聯邦基金利率的製定

聯邦基金利率做為美國央行利率，它的製定是由美國聯準會的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee, FOMC） 所負責。
 

聯準會Fed主要通過制定Fed基準利率以達到聯準會貨幣政策目標 。美國基準利率的製定過程是一個複雜的過程，但簡單的來說，以下是美國基準利率制定過程的概述：
 

2.2 聯邦基金利率目標範圍

FOMC利率決議上的Fed基準利率，並不意味直接把利率設在一定的水平上，而是設定了期望利率範圍後，通過公開市場操作來影響聯邦基金利率，將其引導至期望的目標範圍。
 

當FOMC希望降低利率時，它在公開市場購買政府證券，向銀行系統注入儲備資金，對聯邦基金利率施加下行壓力。相反，當FOMC希望提高利率時，它出售政府證券，回籠儲備資金，推高聯邦基金利率。
 

這也是為什麼，聯準會在公佈利率後一般都是處在一個25個基點的範圍。以2023年5月份的美國基準利率為例，聯準會將利率目標上調至5.00% - 5.25%，屆時美國聯準會則會通過公開操作把利率引導至該範圍以內。

 

在過去的30年裡，美國央行利率走勢經歷了一些顯著的變化，以下是美國聯準會在過去30年因為特定的因素而進行較為大幅度的利率調整。

• 2001年間的隨著美國經濟受到1998 - 2000年間的金融危機和科技股泡沫等影響，導緻美國經濟放緩和金融市場動盪，接著於9月11日的恐怖襲擊事件後，美國聯準會取了一系列緊急降息措施，將利率降低至2.00%以下的範圍。
• 2008年美國次貸金融危機爆發，美國在次降息和通過量化寬鬆來刺激經濟，美國利率並維持一段時間的近零水平，直到2015年才開始逐步加息。
• 2020年受到新冠疫情的影響，美國央行利率再次下調至近零的水平。
• 2022年在全球通脹的環境下，美國聯準會為了抑制通脹，進入了加息週期並於2023年5月上調至5.00－5.25％的範圍水平。

從美國央行利率走勢可見，美國利率和美國經濟有著相互影響的關係，美國聯準會會依據美國整體經濟狀態來進行利率的調整，而聯準會利率也會對經濟帶來影響。這主要是因為美國利率的變化會直接影響到借貸成本。

當利率上升時，借款成本會變得更高，這會影響個人或企業減少借貸和消費支出，從而影響經濟活動；相反的，當利率下降時，借款成本降低，這會鼓勵借貸和消費增加，有助於刺激經濟活動。
 

從以上來看，美國聯準會的利率對經濟有著影響，而經濟狀態也是影響美國聯準會利率制定的因素。

除了美國經濟方面，美國利率的調整對美國金融市場或是全球金融市場也有著重大的影響，因此美國利率決策也一直受到全球的關注。
 

4.1 股票和債券市場

聯邦基準利率變化對股市和債券市場也有影響。當利率下降時，債券市場通常受益，因為現有債券的利率相對較高，使得現有債券的價格上升。

相反，當利率上升時，債券價格下降。股市對利率的反應較為複雜，但一般來說，低利率環境有助於刺激經濟和企業盈利，對股市產生積極影響。
 

4.2 外匯市場

當一個聯邦基準利率上升時，投資者更有可能將資金流入美國，以追求更高的回報。這可能導緻美金升值。

相反，當美國利率下降時，資金可能流出美國，導緻美金的貶值。然而，貨幣的匯率涉及到兩個貨幣的變化，實際情況也需取決於相對貨幣國家的利率和貨幣政策。
 

從下圖美元指數2021年終至2022年的整體走勢可見，美國央行進入快速加息週期，美國利率不斷上調，美元也在這段時間出現不斷增值。
 

實際上，美國的經濟數據和美國聯邦基金利率之間存在著密切的關係，這主要是因為美國聯準會在製定貨幣政策和利率時都會以經濟數據作為參考和指標。
 

由於美國利率對全球金融市場有著顯著的影響，因此對於投資者而言，在進行任何金融商品投資時，了解美國經濟數據和美國基準利率的關係會更有助於投資決策的判斷。
 

5.1 通脹率（CPI）

通脹率是衡量物價水平上漲的速度，美國聯準會的通脹率目標是2%。當通脹率較高時，為了控制通脹，美國聯準會可能會提高聯邦基金利率。

通過提高利率，可以減少貨幣供應量，抑製過度的借貸和支出，從而對抑制通脹產生影響；相反，在通貨緊縮時，則會通過降息來刺激經濟。
 

5.2 就業數據

美國主要就業數據就包括了美國非農報告、美國失業率和平均時薪等。當就業市場表現良好，失業率下降，工資水平上升時，這可能會增加通脹壓力。

為了防止經濟過熱和通脹加劇，美國聯準會可能會提高利率以限製過度的借貸和支出，以平衡經濟增長和通脹風險。相反，就業市場的差勁表現也會促使美國央行降息來刺激經濟，以創造更多就業機會。
 

5.3 其它經濟數據

國內生產總值（GDP）、採購經理人指數（PMI）、生產者物價指數（PPI）等數據也是衡量美國經濟表現的指標。如果經濟增長疲軟，美國聯準會可能會降低利率以刺激借貸和投資活動，促進經濟復甦。

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