聯準會是美國聯邦準備系統的簡稱,也稱為美聯儲,它是美國的中央銀行體系,聯準會英文名為Federal Reserve System(縮寫為Fed)。
19世紀初美國經歷了一系列重大金融和銀行危機,促使美國國會在1913年通過了《聯邦準備法》,聯準會便由此創建。
雖然其關鍵職位需由總統提名及參議院批準,但聯準會卻是獨立於美國政府的機構,其決策行為不受政府影響或控製。
聯準會由三個機構組成,其中聯邦準備理事會是最高管理者,而最受金融市場關註的則是公開市場操作委員會(簡稱FOMC)。
傑洛姆·鮑爾(JeromePowell)是現任聯準會主席,其任期至2026年5月15日。
聯準會的貨幣政策是全球金融市場的最重要的焦點,其貨幣政策圍繞兩大目標進行製定:
- 穩定的通脹率 – 2%的通脹率年率目標;
- 持續的充分就業。
Fed會議實際是指FOMC會議,FOMC是美國貨幣政策(公開市場操作)的決策機構,因此聯準會會議是全球金融市場最重要的財經事件。
更通俗的說,聯準會的利率決議是由FOMC所決定。FOMC由以下12位具有投票權的委員組成:
- 聯邦準備理事會7位理事
- 紐約聯邦儲備銀行主席
- 剩下11家區域聯邦儲備銀行中的四位主席 – 按年輪值
所有12家區域聯邦儲備銀行的主席均會參加FOMC會議,以討論和決定貨幣政策,但只有FOMC委員才能就貨幣政策進行投票。
FOMC會議每年在華盛頓舉辦八次,下方是2022年的FOMC會議時間表:
1 |
1月25日–1月26日 |
2 |
3月15日–3月16日 |
3 |
5月3日–5月4日 |
4 |
6月14日–6月15日 |
5 |
7月26–至27日 |
6 |
9月20日–9月21日 |
7 |
11月1日–11月2日 |
8 |
12月13日–12月14日 |
也稱為聯邦基金利率和聯準會利率,Fed利率是聯準會的主要貨幣政策工具。
Fed利率具體是指美國銀行間的隔夜拆借利率,它是整個美國金融市場最基礎的利率,其變化會直接影響所有市場利率。
簡單的理解,當銀行之間的資金拆借成本增加時,包括個人房貸利率、企業融資利率等所有其它市場利率都會提高。
所謂Fed升息是指FOMC會議決定提高聯邦基金利率,來實現貨幣政策目標,通常升息的主要目的是為了抑製通脹。
聯準會升息會怎樣:
- 透過增加社會融資成本,來預防或抑製經濟過熱;
- 通過提高利率,來減少貨幣供應,從而抑製通脹。
Fed升息對於金融市場的影響很復雜,理論上它會利空股市、利好美元。其影響不只局限於美國,Fed升息對全球所有金融市場都有深遠影響,隨著市場行情波動,就會有更多機會交易全球股票指數。
而聯準會降息發生在經濟下行周期中,通過降息可減少社會融資成本,讓企業更容易也更願意借貸來渡過危機或進行擴張,從而促進經濟增長。
當無法通過利率來進一步放松貨幣政策,即利率已接近零無法再降低時,聯準會便會使用非傳統的貨幣政策工具–量化寬松(QE)。
量化寬松指美國聯準會通過直接購買國債、聯邦機構債券和住房抵押貸款證券等方式,向市場註入資金和流動性,從而達到與降息一樣的效果。
聯準會縮表則是指退出量化寬松,即出售在量化寬松操作時所購買的各類債券,從而從市場中收回資金,其效果與升息類似。
美國聯準會的運營並非由政府拔款,其主要資金來源是來自其公開市場操作過程中購買的證券的利息,以及來自對會員銀行的服務收費。
其最重要的聯邦準備理事會的7位理事中,除了主席和副主席任期是4年外,其余任期均是14年,遠比總統的任期長,進一步降低了政府可能存在的影響力。
雖然聯準會不受政府控製,但也不屬於私人機構,它服務於美國的公共利益,其每年的凈收入都上繳美國財政部。
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