臺灣作為全球高端製造業的重要中心之一，其股票市場也受到了眾多國際投資者的青睞。為了滿足這些投資者的需求，許多指數公司都推出了代表臺灣股市的指數，其中包括我們常聽到的摩台指數、富時指數、加權指數等等。
那麼為什麼有那麼多指數？這些指數之間又有什麼區別？我們作為投資者應該選擇交易哪一種台指呢？
本文將帶您探討什麼是摩台指數，它與加權指數、富台指數的關係和區別，以及如何選擇適合的金融產品來投資這些指數。
摩台指數，全名為MSCI臺灣指數（英文：MSCI Taiwan Index）。MSCI（明晟）代表 Morgan Stanley Capital International，是一家提供全球金融市場指數和其他金融服務的公司，而其中MSCI臺灣指數就是這家公司為衡量臺灣股市表現所推出的一個關鍵指標。
與加權指數一樣，摩台指數主要包括臺灣最具影響力、規模最大的上市公式。從科技到製造、金融、零售，摩台指覆蓋了多個行業，可以很好地代表臺灣經濟走勢的一個指數。因此，摩台指數也成為了國際投資者喜愛的一個臺灣指數。
從上圖的板塊權重圖中，我們可以看到摩台指數包含多個代表了臺灣經濟的板塊，其中包括科技和信息技術、金融、原材料、工業等等。由於科技和信息技術板塊占了臺灣經濟的半壁江山，它在摩台指數中自然也有相對較大的權重。
摩台指數一共包含90個成分股，總市值接近一萬億美元，以下是
摩台指數前十大權重股：
| 成分股 |
流通市值（億美元） |
權重（%） |
板塊 |
| 台積電 |
4247.0 |
42.67 |
科技和信息技術 |
| 鴻海 |
417.2 |
4.19 |
科技和信息技術 |
| 聯發科 |
336.4 |
3.38 |
科技和信息技術 |
| 廣達 |
215.2 |
2.16 |
科技和信息技術 |
| 台達電 |
211.7 |
2.13 |
科技和信息技術 |
| 聯電 |
160.8 |
1.62 |
科技和信息技術 |
| 富邦金 |
148.5 |
1.49 |
金融 |
| 中華電 |
138.5 |
1.39 |
通訊服務 |
| 國泰金 |
136.5 |
1.37 |
金融 |
| 中信金 |
132.0 |
1.33 |
金融 |
在摩台指數中，成分股的權重主要是依據其流動市值來計算的。流動市值是一家公司所有在外流通（即可公開交易）的股票與其股價的乘積。這種依據流動市值來設定權重的方式確保了指數反映了市場中最具影響力和最活躍的公司。
由於台積電（TSMC）是全球最大的獨立半導體製造商，具有巨大的市值和廣泛的影響，因此在摩台指數中具有極高的權重。截至目前，台積電在摩台指數中的權重達到了驚人的42.39%。也就是說，台積電股價的任何波動都可能對整個摩台指產生顯著影響。
那麼，投資者可以如何參與摩台指數的投資呢？摩台指數本身並不是一個可直接交易的資產。然而，投資者依然有多種途徑來 "追蹤" 或 "投資" 這一指數。
最常見的方法是通過交易型開放式指數基金（ETF），這些基金會儘量複製摩台指數的組合，以便與其表現保持高度一致。
除此之外，摩台指數也有相應的期貨合約，適用於更有經驗和願意承擔更高風險的投資者，因此對於想交易於摩台指數波動的投資者則會更適於交易摩台指數期貨。
期貨是一種金融衍生產品，它是一種標準化的合約，在這個合約中，買方與賣方約定在未來的某一個時間，以事先確定的價格買賣某一種商品。
這些商品可以是農產品（如小麥、玉米）、金屬（如金、銀）、能源（如原油、天然氣）或是金融產品（如股票指數、貨幣），而摩台指數期貨就是以摩台指作為標的的指數期貨衍生品。
摩台指期貨（代碼：MTW）是以摩台指數為標的的期貨產品。2020年5月7日，香港交易所公布，旗下香港期貨交易所有限公司（期交所）已與MSCI Limited 簽訂協議，授權港交所使用MSCI亞洲及新興市場股票指數，而這些指數在港交所初步退出37檔期貨及期權合約，隨後摩台指正式在港交所掛牌交易。
在此之前，摩台指原本是在新加坡交易所（SGX）上市的，因此也被廣泛稱為 “新加坡摩台指期貨”。然而，由於授權協議的變更，新交所失去了摩台指的交易權。這一變化也推動了新交所與另一大金融指數提供商富時羅素（FTSE）建立合作關係，從而推出了富時臺灣指數期貨，也被簡稱為富台指。
在進一步講解摩台指、富台指和台指期之間的區別前，我們先一起探討摩台指的合約細則，以及在交易摩台指時需要注意的一些事項。
4.1 合約規格
摩根台指期貨契約每點多少錢？與台指期不同，摩台指是以美元為計價單位，而不是台幣。投資者在開始交易摩台指之前必須注意這一點。摩台指的合約規格為每指數點100美元。
那麼你可能會問，摩台指換算台指期是多少倍？
以目前（2023年9月）的價格為準，摩台指的價格為630美元，其期貨合約價值為630*100美元 = 63,000美元，而台指期（大台）的價格為16,600台幣，其期貨合約價值為16,600*200台幣 = 3,320,000台幣，約等於103650美元，因此台指期的合約價值大約是摩台指的1.65倍。
4.2 保證金需求
保證金在期貨交易中是非常重要的一部分，它是投資者在開始交易期貨前必須預先存入交易帳戶的資金。摩台指的原始保證金為3,857美元，也就是說，投資者在開始交易摩台指之前，帳戶里必需有超過3,857美元的資金。
摩台指的維持保證金為3,085美元。這是投資者在持倉期間其帳戶餘額不得低於的金額。一旦投資者的帳戶餘額低於3,085美元，就會面臨被強制砍倉的風險。
4.3 結算日和結算時間
期貨的結算日和最後交易日也是期貨投資者需要注意的一個細則。摩台指的結算日和最後交易日是在同一天，也就是合約月份的倒數第二個交易日。
如果投資者沒有在結算日之前進行平倉，那麼他可能要面臨交割的風險。除此之外，指數在結算日當天一般會有比較劇烈的波動。
那麼摩台指的結算時間是幾點呢？摩台指的結算價是基於結算日當天交易時段結束前的最後25分鐘，每隔一分鐘的指數點和收市指數點的平均值。
4.4 交易手續費
港交所會向券商收取1美元的交易所費用、1美元的結算費以及0.07美元的證監會征費（每張每邊）。
因此，投資者交易摩台指的最低手續費是1+0.07 = 1.07美元（每張每邊），再加上券商收取的費用，買賣一手期貨的手續費是不會低於2.14美元的。
5. 臺灣股市指數的區別？如何選擇適合的臺灣指數？
|
除了摩台指外，富時臺灣指數和臺灣加權指數都是衡量臺灣股市的指數。雖然它們都是臺灣指數，但在與計算方式、成分股和權重方式都略有不同，而它們的期貨更是有著非常大的區別。
那麼作為一名投資者，我們應該如何選擇適合自己的臺灣指數期貨呢？
我們在前文中也有提到，台積電一家公司在摩台指數中的權重就達到了42.39%，這意味著台積電股價小小的波動都會對整個摩台指數產生顯著的影響。
對於那些希望實現資產多樣化以降低風險的投資者來說，這樣的權重分配顯然是不利的。那有沒有更好地選擇呢？加權指數和富時臺灣指數對於股票權重的分配又如何呢？
以下是它們的前十大權重股：
| 加權指數 |
| 成分股 |
權重（%） |
| 12 台積電 |
27.44 |
| 鴻海 |
2.85 |
| 聯發科 |
2.17 |
| 廣達 |
1.89 |
| 中華電 |
1.73 |
| 台達電 |
1.73 |
| 富邦金 |
1.52 |
| 台塑化 |
1.46 |
| 國泰金 |
1.29 |
| 聯電 |
1.10 |
| 富時臺灣指數 |
| 成分股 |
權重（%） |
| 台積電 |
19.86 |
| 鴻海 |
5.06 |
| 聯發科 |
4.52 |
| 台達電 |
2.86 |
| 廣達 |
2.33 |
| 聯電 |
2.15 |
| 富邦金 |
1.92 |
| 中信金 |
1.81 |
| 中華電 |
1.78 |
| 兆豐金 |
1.70 |
我們可以看到，相對於摩台指數和加權指數，富時臺灣指數在權重分配上更為平衡。該指數規定，單一成分股的權重上限為20%，確保沒有任何一家公司能過度影響整個指數的表現。
這樣的權重限制能更好地反映臺灣股市的整體走勢，同時也為投資者提供了一個相對更穩健、風險更低的投資選擇。
通過對比，我們可以看出摩台指數和富台臺灣指在權重分配和風險敞口方面有著本質的不同。因此，在選擇投資目標時，投資者應根據自己的風險承受能力和投資目標，仔細考慮這些因素。
另外，由於台指期、摩台指和富台指都是在不同的交易所上交易，它們的期貨合約自然會有一定的差異。接下來我們來看看這些期貨合約之間的差異：
| |
台指期（大台） |
摩台指 |
富台指 |
| 代碼 |
TX |
MTW |
TWN |
| 交易所 |
臺灣期貨交易所
（TAIFEX） |
香港交易所
（HKEX） |
新加坡交易所
（SGX） |
| 計價貨幣 |
新台幣 |
美元 |
美元 |
| 合約規格 |
指數點*200台幣 |
指數點*100美元 |
指數點*40美元 |
| 最小跳動點數 |
1點 |
0.1點 |
0.25點 |
| 原始保證金需求 |
184,000台幣 |
3,857美元 |
2,640美元 |
| 交易時間 |
08:45 – 13:45
15:00 – 05:00 |
08:45 – 16:30
17:15 – 03:00 |
08:45 – 13:50
14:15 – 05:15 |
| 合約月份 |
最近三個月及
之後的三個季月 |
現月、下月及
之後的四個季月 |
現月、下月及
之後的12個季月 |
| 最後交易日 |
合約月份的第三個星期三 |
合約月份倒數第二個交易日 |
合約月份倒數第二個交易日 |
摩台指、富台指和台指期最大的區別在於它們交易的幣種。台指期是以台幣計價的，而摩台指和富台指都是以美元計價的。
但是，這並不代表摩台指和富台指是一樣的。它們的合約規格就有很大的區別。摩台指的合約規格為每指數點100美元，而富台指則是每指數點40美元。
保證金方面，大台的原始保證金需求為184,000台幣，約等於5,700美元，摩台指的保證金需求為3,857美元，而富台指只需2,640美元。也就是說，富台指的資金門檻是三者之間最低的。
除此之外，它們的交易時間、最小跳動點數、結算日等等都有所不同。投資者在開始交易之前必須詳細了解期貨合約的細則，以避免不必要的損失。
通過上述的比較，我們可以發現，鑒於其獨特的計算方法，富時臺灣指數可以更好地代表整體臺灣股市。除此之外，富台指的成交量和流動性遠大於摩台指。因此，作為一個新手投資者，富台指也會是一個比較好的選擇。
雖然富台指是比較適合新手投資者交易的台指期貨，但其2640美元的原始保證金需求也讓許多資金較小的投資者望而卻步。
智匯平臺提供的富台指差價合約讓投資者能以極小的資金，僅需約1.5美元就可以開始交易富台指，大大降低了投資台指期貨的門檻。
以下是智匯富台指差價合約的細則：
| 產品 |
摩台指 |
富時臺灣指數期貨 |
智匯富台指差價合約 |
| 交易代碼 |
MTW |
TWN |
TAIEX |
| 合約規格 |
指數點*100美元 |
指數點*40美元 |
指數點*1美元 |
| 槓桿倍數 |
約16倍 |
約21倍 |
100倍 |
| 保證金需求 |
3857美元 |
2640美元 |
約1.5美元 |
| 交易時間 |
08:45 – 16:30
17:15 – 03:00 |
08:45 – 13:50
14:15 – 05:15 |
09:00 – 16:30
17:00 – 02:00 |
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