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滑價(slippage)是什麼意思?如何利用正滑價進行黃金期貨交易

滑價是什麽

滑價由英文slippage翻譯而來,指金融交易中成交價格與設置價格不一致,也稱為滑點

 
正滑價 成交價格比設置價格更好
負滑價 成交價格比設置價格更差

為何會出現滑價

所有金融市場都可能發生滑價,無論是股票、期貨、外匯還是大宗商品交易。本質上,金融交易是撮合買方和賣方,當雙方的價格和數量無法完全匹配時,便會出現滑價。

 

具體來看兩種情況:
 

1. 設置的價格沒有出現

簡單舉例,假設基於經驗您計劃以100塊的價格購買1斤牛肉,到達超市後發現價格是105,此時您可以接受新價格,或取消購買。如選擇接受新價格,本質上也是一種滑價,因為成交價與期望價不一致。

 

與購買牛肉的例子不同的是,取決於訂單類型,金融交易中的訂單可能無法撤消,只能選擇接受最新的市場價格。
 

2. 設置的價格有出現,但可成交量不足

仍以購買牛肉為例,假設到達超市後有100塊一斤的牛肉,但限購100斤,先到先得,售完後價格恢復為105。已有不少客戶在排除購買,您亦加入隊列中。

 

此種情況無法保證您能以100塊的價格購買到牛肉,因為當輪到您時限購可能已經售完。


負滑價示例

  • 我們在55臺幣的價格買入100股鴻海科技股票,並在50的價格設置了止損;
  • 後市股價出現下跌,當跌至50.5的價格時,下一口買價直接跳空至49.5;
  • 止損被觸發,並成交在更不利的價格49.5。

此交易我們預設的止損是100*(55-50) =500臺幣,實際虧損100*(55-49.5) =550臺幣,因此滑價我們額外虧損了50臺幣。

 

當設置的價格被跳空或沒有足夠流動性,便會出現滑價。
 

正滑價示例

  • 我們在黃金報價1910美金/盎司時建立1手(100盎司)多單,並設置了1920的限價;
  • 後市價格上漲,當上漲至1919時,下一口報價直接跳漲至1923;
  • 限價被觸發,並執行在更有利的價格1923上。

此交易我們預設的止盈是100*(1920 - 1910)= 1000美金,實際盈利100* (1923 - 1910)= 1300美金,因為滑價我們額外獲得了300美金的利潤。

 

金融產品的報價很少會是完全連續的,仍以黃金交易為例,它的報價精確到小數點後第二位。假設黃金報價現在是1800.20,我們來看它漲至1800.30的兩種情況:

 
第一種情況(完全連續報價) 第二種情況(非完全連續報價)
第一次報價 1800.21 第一次報價 1800.21
第二次報價 1800.22 第二次報價 1800.24
第三次報價 1800.23 第三次報價 1800.27
第四次報價 1800.24 第四次報價 1800.30
第五次報價 1800.25    
第六次報價 1800.26    
第七次報價 1800.27    
第八次報價 1800.28    
第九次報價 1800.29    
第十次報價 1800.30    
  • 第一種連續報價,經歷了十次報價,黃金從1800.20上漲至1800.30。不考慮可成交量,設置在這10美分價格範圍內的止損、止盈和掛單,都會按設置的價格成交,不會出現滑價;
  • 第二種情況只經歷了四次報價,黃金便從1800.20上漲至1800.30。如有止損、止盈和掛單設置在這10美分上漲過程中沒有出現的價格上,便會出現滑價。
現實中,第一種情況極少出現,而第二種則是普遍的現象,因此小的滑價可能會很常見。
 
選擇提供正滑價的經紀商

滑價的範圍

許多人可能會有的疑問,多少滑價是合理的範圍?雖然多數情況下滑點幅度都比較小,但在極端市況下,可能出現很大的滑價。

 

以近年著名的負油價事件為例,2020年4月20日WTI原油5月合約從開盤近20美元爆跌至最低近負的40美元。正常市況下,WTI原油的價格變動以0.01美金為單位,而在出現負油價的當天,瞬間的價格變動高達30美金,即當時交易原油的滑價幅度可高達30美金。
 

滑價的範圍


滑價的幅度並不是交易所或平臺所控製,而是由市場決定的。


如何避免滑價風險

滑價在金融交易中無法完全避免,特別在以下情況,滑價出現的概率以及滑價的幅度都會更大:

 

1. 重要財經事件的發布時間

例如某國發布重要經濟數據或上市企業發布財報時,如結果偏離市場預期,會導致價格在短時間內出現劇烈波動,期間的交易出現滑點以及滑點的幅度都很可能更大。

 

2. 周末持倉

多數金融市場在周末休市,然而周末仍可能發生影響金融資產價格的事件,因此在每周一市場開盤時,是最經常發生跳空和滑價的時候。

 

3. 低流動性時段

對於外匯、指數和原油等全球性交易產品,在美國時段轉換至亞洲早盤交易時間,特別是美東時間17:00附近,市場由於參與者稀少而導致流動性大幅降低,此時出現滑點的概率更大。

 

對於低風險偏好的交易者,避免在上方三個時段有交易和持倉,可最大程度降低滑點風險的概率和幅度。


利用正滑價進行交易

正滑價可讓交易者獲得額外的利潤,通常它出現在限價單中。

 

當交易者進行掛單交易時,盡可能的設置限價掛單,而不是止損掛單,可以最大程度避免負滑價,同時最可能獲得正滑價。
 

限價掛單分為兩種類型:
 

限价买入(Buy Limit) 在比市价更低的价格上挂单买入
限价卖出(Sell Limit) 在比市价更低的价格上挂单卖出

選擇提供正滑價的經紀商

作為正規受環球監管的在線經紀商,ThinkMarkets智匯公平對待每個客戶,取決於訂單類型和市場情況,客戶即可能遇到負滑價,也可能獲取正滑價。

 

選擇智匯作為您的經紀商,交易包括美股、原油、黃金、外匯、指數和加密貨幣等在內的逾4000種環球金融資產。

 

出現正負滑價怎麽辦別

取決於交易的風格,交易者可能經常遇到滑價。當著遇較大的滑價時,應該如何確認是否正常呢?


第一步

打開您所使用交易平臺的1分鐘K線圖,查看您的訂單執行出現滑價的那一分鐘的K線長度,是否會比前後的K線明顯更長。如果是的話,那基本可以確認是市場波動所造成的。

 

以黃金在2022年8月26號的1分鐘圖走勢為例,下圖紅框中有幾根K線長度明顯長遠其它K線。當時美聯儲主席鮑威爾發表講話,引起金融市場劇烈震動,黃金亦在幾分鐘內出現十幾美金的劇烈波動。顯然期間執行的黃金訂單,都可能會著遇較大的滑價。
 

出現正負滑價怎麽辦別


第二步

如第一步無法確認是否是由市場波動引起的正常滑價,則可以向平臺經紀商申請交易訂單執行查詢,經紀商會為您查詢您的交易執行是否正常。

 

盡管多數滑價是由市場波動引起,少數情況下也可能是經紀商的技術問題,這種情況下在經紀商確認後通常都會給予合理的解決方案。

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